HK_易鑫集团(02858)财报YIXIN GROUP LIMITED · 2026/07/22 11:59:59

近期股价

HK$1.54

52周区间 1.14 – 3.16

市盈率 (TTM)

7.90

历史曾 19.75–20.53倍

市净率

0.56

历史曾 0.97–1.01倍

股息率

2.6%

最新DPS HK$0.04

总市值

HK$104.81亿

≈96.16亿人民币

30 秒结论（先看这里，再往下核对证据）

进入第二轮

进入渔场：现价距52周低点高35.1%，距高点低105.2%；PE 7.90倍、PB 0.56倍，年度历史参照分别为19.75–20.53倍与0.97–1.01倍。

30 秒结论：最新营收115.60亿元、归母净利润11.99亿元，ROE 7.2%，净现比—倍；主要疑点是收益上行与估值偏低，本页回答不了行业竞争和资产/分部质量。

1长期记录 ✓ 收益上行 2ROE与杠杆 △ 回报待核 3股本变化 △ 轻度稀释 4利润率 △ 利润波动 5估值锚 ✓ 估值偏低

公司业务与商业模式

易鑫集团于2017-11-16在港交所上市，源清单归入金融行业。是一家AI驱动的金融科技平台。该公司以科技驱动业务创新,致力于为消费者提供汽车融资及增值服务,并通过AI驱动、科技赋能,为汽车金融产业链合作伙伴提供金融科技解决方案。该公司经营的业务分为两大分部。交易平台业务分部主要包括贷款促成业务,负责促成合作金融机构向消费者发放汽车贷款。该分部还包括软件即服务(SaaS)服务和担保服务、汽车增值服务等在内的其他交易平台业务。自营融资业务分部主要包括融资租赁服务、以及经营租赁服务、汽车销售服务等其他自营服务。分部占比、费用结构与非经常项仍需回到年报正文核对。

读快照前先在脑中放一句话：这是一门以金融经营资产形成收入和现金流的生意——上限由利润率与资本回报决定，下限由杠杆和现金覆盖决定；带着“利润能否持续转成现金”看下面每一行。

★ 企业快照 · 上半部（每股数据，人民币元；股息为港元）上市后口径；识别到IPO/优先股会计断点，早期每股数据不列

指标	2020	2021	2022	2023	2024	2025
①每股营收	0.52	0.54	0.80	1.02	1.52	1.70
①每股收益（基本）	-0.18	0.01	0.06	0.09	0.12	0.18
每股经营现金流	1.92	0.22	-0.31	-1.33	-0.31	-0.07
每股股息 HK$	—	—	0.02	0.03	0.07	0.04
每股净资产	2.14	2.15	2.25	2.32	2.42	2.49
③加权平均股本（亿股）	62.81	57.91	63.93	64.53	64.80	67.35
②净资产收益率（平均）	-7.6%	0.2%	2.5%	3.6%	5.0%	7.2%

1长期记录 —— 上市后口径列出6期，EPS从-0.18元到0.18元；最深一期为2020年EPS -0.18元，序列接近上行。 ✓

3股本变化 —— 净利÷基本EPS推算的加权股本从62.81亿股到67.35亿股，累计变化7.2%；最新每股股息为HK$0.04。 △

5估值锚 —— PB 0.56倍，市值104.81亿港元对应归母净资产169.54亿元人民币；现金45.06亿元、总资产543.61亿元。资产细项、商誉及持股市值需在页面外拆解。 ✓

★ 企业快照 · 下半部（年度经营数据，人民币）全部12年历史

指标	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
营业收入（亿元）	0.48	2.71	14.88	39.06	55.33	58.00	33.25	34.94	52.02	66.86	98.88	115.60
营收同比	—	465.3%	448.5%	162.5%	41.7%	4.8%	-42.7%	5.1%	48.9%	28.5%	47.9%	16.9%
归母净利润（亿元）(A)	0.00	-0.28	-14.01	-183.31	-1.67	0.31	-11.56	0.29	3.71	5.55	8.10	11.99
净利润同比	—	-43,493.8%	-4,868.2%	-1,208.1%	99.1%	118.6%	-3,835.9%	102.5%	1,180.7%	49.7%	45.9%	48.0%
④毛利率	85.5%	85.3%	49.4%	56.1%	44.7%	47.7%	46.8%	50.9%	55.5%	48.6%	46.9%	55.9%
④净利率	0.1%	-10.4%	-94.4%	-469.5%	-3.0%	0.5%	-34.8%	0.8%	7.1%	8.3%	8.2%	10.4%
②净资产收益率（平均）(A)	0.0%	-20.2%	221.2%	-262.9%	-1.1%	0.2%	-7.6%	0.2%	2.5%	3.6%	5.0%	7.2%
②投入资本回报率	0.1%	-1.8%	-12.4%	-65.0%	-0.4%	0.1%	-3.7%	0.1%	1.4%	1.6%	1.9%	2.5%
资产负债率(A)	39.2%	96.6%	106.9%	64.2%	69.5%	60.3%	47.2%	46.8%	52.4%	63.8%	66.1%	68.8%
经营现金流（亿元）	-0.01	-27.61	-113.02	-156.23	-41.37	114.97	122.52	14.60	-20.38	-86.51	-19.98	-5.00
存货周转天数	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—

2ROE 与杠杆 —— 最新ROE 7.2%、ROIC 2.5%、资产负债率68.8%；全期经营现金流/归母净利润为—倍，累计利润为负或缺失，净现比不具解释力。 △

4利润率 —— 毛利率从85.5%到55.9%，总体下行；净利率最新为10.4%，费用与非经常项目的影响仍需回到年报附注。 △

5 秒心算

步骤	心算	结果
市值(所有者视角)	HK$1.54 × 68.06亿股	≈ 96.16亿元人民币
息税前利润	按税前利润近似并明确口径	≈ 17.13亿元
你付的价格	EV=市值−期末现金	EV/EBIT≈2.98×
生意本身的回报	EBIT÷(归母净资产−期末现金)	≈13.8%
回报的历史区间	披露ROIC	-64.98% – 2.54%

心算的结论：EV/EBIT仅是披露数的直接运算；金融、地产或现金超过净资产时解释力弱，分歧应回到利润分母、资产质量和经营资本口径。

资本结构与流动性（人民币）

已发行股本：68.06亿股（每手500股）。

负债结构：总负债374.08亿元，资产负债率68.8%；细项待查年报。

股息：最新年度每股HK$0.04，历史按DPS_HKD_LY串接。

市值：约104.81亿港元。

指标	2023	2024	2025
总资产（亿元）	435.75	485.91	543.61
总负债（亿元）	278.10	321.11	374.08
资产负债率	63.8%	66.1%	68.8%
流动比率	1.33	1.25	1.15
期末现金（亿元）	34.80	42.13	45.06
归母净资产（亿元）	157.65	164.80	169.54

怎么读：近三期总资产总体扩张；流动性是安全带，不是护城河。

年均变化率（2020→2025）

指标	年复合
①营收	28.3%
①净利润	—
每股营收	26.7%
每股净资产	3.1%
每股股息	—

怎么读：公司与每股口径落差反映股本变化；负值或零起点不强算CAGR，起止周期状态会影响结果。

五问检查清单

#	问题	本页能答吗	易鑫集团的答案 / 去处
1	价格是否便宜?	✓ 页面内	进入价格筛选区：距52周低点35.1%，PE/PB为7.90/0.56倍；只与自身历史参照比较，不形成目标价。
2	这是不是一桩好生意?	✓ 页面内	最强证据是ROE 7.2%、ROIC 2.5%；最弱证据是净现比—倍且毛利率总体下行。
3	管理层是否值得信任?	✋ 页面外	页面内股本累计变化7.2%、最新DPS为HK$0.04；页面外逐年对照股东信、公开承诺、配售/回购公告与实际资本分配。
4	我还遗漏了什么?	✋ 页面外	补查易鑫集团的产品/客户体验、竞争格局与渠道、年报分部和费用附注、重大非经常项；对最不踏实的资产质量或现金流项目做专项验证，并单独判断未来10–20年现金流与机会成本。
5	为什么这个机会被我发现?	✋ 页面外	全市场分歧；优势只能来自对金融竞争、资产质量、管理层言行和长期现金流的独立核验，不来自本页的历史数字。

交接棒规则：前两问未被直接否决，进入第二轮；若继续，核心是核对易鑫集团年报分部、资产附注、竞争格局和资本分配公告。准确的信息、完整的信息——逆势重仓的底气只能来自这里。

本页为按“企业快照”框架重排的极简筛选版。财报数据为人民币（东方财富港股F10公开接口，2014–2025年报），股价、52周区间与行情日期来自腾讯行情，股价与股息为港元，汇率按1人民币=1.09港元折算；心算与增长率均为实际披露数据直接运算，无估算与预测。(A) 上市前失真期保留在经营表、每股表从识别到的IPO断点起列；IPO当年加权股本受时点影响。判词为方法论演示，不构成任何投资建议。