HK_九方智投控股(09636)财报JF SmartInvest Holdings Ltd · 2026/07/22 11:59:59

近期股价

HK$30.84

52周区间 23.68 – 83.18

市盈率 (TTM)

14.02

历史曾 66.16–75.46倍

市净率

4.54

历史曾 11.23–12.81倍

股息率

2.8%

最新DPS HK$0.87

总市值

HK$143.05亿

≈131.24亿人民币

30 秒结论（先看这里，再往下核对证据）

进入第二轮

进入渔场：现价距52周低点高30.2%，距高点低169.7%；PE 14.02倍、PB 4.54倍，年度历史参照分别为66.16–75.46倍与11.23–12.81倍。

30 秒结论：最新营收34.30亿元、归母净利润9.22亿元，ROE 40.3%，净现比2.00倍；主要疑点是收益上行与估值偏低，本页回答不了行业竞争和资产/分部质量。

1长期记录 ✓ 收益上行 2ROE与杠杆 ✓ 回报有现金 3股本变化 △ 轻度稀释 4利润率 △ 利润波动 5估值锚 ✓ 估值偏低

公司业务与商业模式

九方智投控股于2023-03-10在港交所上市，源清单归入金融行业。主要提供股票投资工具、证券投资顾问、投资者教育等服务。作为新一代股票投资助手,该公司推出股票行情软件、股道领航、超级投资家、人工智能(AI)股票机、九爻股、决策大师及星级服务等产品。该公司通过科技+投研双轮驱动战略,基于人工智能与大数据技术,打造九方灵犀AI投顾智能体产品矩阵,聚焦核心投资服务场景,构建多智能体协同的投顾服务能力,实现行业领先的创新实践与场景应用。分部占比、费用结构与非经常项仍需回到年报正文核对。

读快照前先在脑中放一句话：这是一门以金融经营资产形成收入和现金流的生意——上限由利润率与资本回报决定，下限由杠杆和现金覆盖决定；带着“利润能否持续转成现金”看下面每一行。

★ 企业快照 · 上半部（每股数据，人民币元；股息为港元）上市后口径；识别到IPO/优先股会计断点，早期每股数据不列

指标	2023	2024	2025
①每股营收	4.22	5.14	7.32
①每股收益（基本）	0.45	0.61	2.05
每股经营现金流	0.95	3.63	1.76
每股股息 HK$	0.22	0.84	0.87
每股净资产	3.27	3.46	6.40
③加权平均股本（亿股）	4.24	4.46	4.50
②净资产收益率（平均）	18.7%	17.5%	40.3%

1长期记录 —— 上市后口径列出3期，EPS从0.45元到2.05元；最深一期为2023年EPS 0.45元，序列接近上行。 ✓

3股本变化 —— 净利÷基本EPS推算的加权股本从4.24亿股到4.50亿股，累计变化6.1%；最新每股股息为HK$0.87。 △

5估值锚 —— 当前PE 14.02倍、PB 4.54倍，相对年度历史参照PE 66.16–75.46倍、PB 11.23–12.81倍；最新归母净利润9.22亿元，估值必须与当前利润所处状态一并核对。 ✓

★ 企业快照 · 下半部（年度经营数据，人民币）全部8年历史

指标	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
营业收入（亿元）	0.10	2.74	7.09	14.52	18.50	19.65	23.06	34.30
营收同比	—	2,726.7%	158.4%	104.9%	27.4%	6.2%	17.3%	48.7%
归母净利润（亿元）(A)	-0.10	-0.58	0.86	2.32	4.61	1.91	2.72	9.22
净利润同比	—	-505.7%	249.6%	169.5%	98.4%	-58.6%	42.8%	238.5%
④毛利率	4.8%	82.5%	89.7%	86.7%	87.3%	83.6%	82.1%	82.2%
④净利率	-108.7%	-21.1%	12.2%	16.0%	24.9%	9.7%	11.8%	26.9%
②净资产收益率（平均）(A)	90.8%	157.1%	-264.8%	693.1%	153.9%	18.7%	17.5%	40.3%
②投入资本回报率	-45.1%	-46.9%	21.1%	26.8%	42.8%	14.0%	16.5%	39.2%
资产负债率(A)	147.9%	126.7%	100.5%	94.2%	61.2%	38.4%	57.7%	42.6%
经营现金流（亿元）	0.05	1.48	3.12	5.96	2.38	4.44	16.28	8.24
存货周转天数	—	—	—	—	—	—	—	17.23

2ROE 与杠杆 —— 最新ROE 40.3%、ROIC 39.2%、资产负债率42.6%；全期经营现金流/归母净利润为2.00倍，累计利润有现金覆盖。 ✓

4利润率 —— 毛利率从4.8%到82.2%，总体上行；净利率最新为26.9%，费用与非经常项目的影响仍需回到年报附注。 △

5 秒心算

步骤	心算	结果
市值(所有者视角)	HK$30.84 × 4.64亿股	≈ 131.24亿元人民币
息税前利润	按税前利润近似并明确口径	≈ 10.56亿元
你付的价格	EV=市值−期末现金	EV/EBIT≈10.49×
生意本身的回报	EBIT÷(归母净资产−期末现金)	≈114.4%
回报的历史区间	披露ROIC	-46.94% – 42.83%

心算的结论：EV/EBIT仅是披露数的直接运算；金融、地产或现金超过净资产时解释力弱，分歧应回到利润分母、资产质量和经营资本口径。

资本结构与流动性（人民币）

已发行股本：4.64亿股（每手100股）。

负债结构：总负债22.05亿元，资产负债率42.6%；细项待查年报。

股息：最新年度每股HK$0.87，历史按DPS_HKD_LY串接。

市值：约143.05亿港元。

指标	2023	2024	2025
总资产（亿元）	24.59	37.89	51.75
总负债（亿元）	9.44	21.85	22.05
资产负债率	38.4%	57.7%	42.6%
流动比率	2.47	1.61	2.14
期末现金（亿元）	7.46	22.09	20.47
归母净资产（亿元）	15.15	16.04	29.70

怎么读：近三期总资产总体扩张；流动性是安全带，不是护城河。

年均变化率（2023→2025）

指标	年复合
①营收	32.1%
①净利润	119.9%
每股营收	31.8%
每股净资产	40.0%
每股股息	98.9%

怎么读：公司与每股口径落差反映股本变化；负值或零起点不强算CAGR，起止周期状态会影响结果。

五问检查清单

#	问题	本页能答吗	九方智投控股的答案 / 去处
1	价格是否便宜?	✓ 页面内	进入价格筛选区：距52周低点30.2%，PE/PB为14.02/4.54倍；只与自身历史参照比较，不形成目标价。
2	这是不是一桩好生意?	✓ 页面内	最强证据是ROE 40.3%、ROIC 39.2%；最弱证据是净现比2.00倍且毛利率总体上行。
3	管理层是否值得信任?	✋ 页面外	页面内股本累计变化6.1%、最新DPS为HK$0.87；页面外逐年对照股东信、公开承诺、配售/回购公告与实际资本分配。
4	我还遗漏了什么?	✋ 页面外	补查九方智投控股的产品/客户体验、竞争格局与渠道、年报分部和费用附注、重大非经常项；对最不踏实的资产质量或现金流项目做专项验证，并单独判断未来10–20年现金流与机会成本。
5	为什么这个机会被我发现?	✋ 页面外	全市场分歧；优势只能来自对金融竞争、资产质量、管理层言行和长期现金流的独立核验，不来自本页的历史数字。

交接棒规则：前两问未被直接否决，进入第二轮；若继续，核心是核对九方智投控股年报分部、资产附注、竞争格局和资本分配公告。准确的信息、完整的信息——逆势重仓的底气只能来自这里。

本页为按“企业快照”框架重排的极简筛选版。财报数据为人民币（东方财富港股F10公开接口，2018–2025年报），股价、52周区间与行情日期来自腾讯行情，股价与股息为港元，汇率按1人民币=1.09港元折算；心算与增长率均为实际披露数据直接运算，无估算与预测。(A) 上市前失真期保留在经营表、每股表从识别到的IPO断点起列；IPO当年加权股本受时点影响。判词为方法论演示，不构成任何投资建议。