HK_中信银行(00998)财报CHINA CITIC BANK CORPORATION LIMITED · 2026/07/22 11:59:59

近期股价

HK$7.22

52周区间 6.09 – 8.38

市盈率 (TTM)

4.98

历史曾 4.87–5.36倍

市净率

0.48

历史曾 0.47–0.52倍

股息率

8.5%

最新DPS HK$0.62

总市值

HK$4,017.58亿

≈3,685.85亿人民币

30 秒结论（先看这里，再往下核对证据）

进入第二轮

进入渔场：现价距52周低点高18.5%，距高点低16.1%；PE 4.98倍、PB 0.48倍，年度历史参照分别为4.87–5.36倍与0.47–0.52倍。

30 秒结论：最新营收2,126.36亿元、归母净利润706.18亿元，ROE 8.7%，净现比1.65倍；主要疑点是收益波动与估值偏低，本页回答不了行业竞争和资产/分部质量。

1长期记录 △ 收益波动 2ROE与杠杆 △ 回报待核 3股本变化 ✕ 股本扩张 4利润率 △ 利润波动 5估值锚 ✓ 估值偏低

公司业务与商业模式

中信银行于2007-04-27在港交所上市，源清单归入金融行业。向政府与机构客户、企业客户和同业客户提供公司银行业务、投资银行业务、国际业务、交易银行业务、托管业务、金融市场业务等综合金融解决方案;向个人客户提供财富管理业务、个人信贷业务、信用卡业务、私人银行业务、养老金融业务、出国金融业务等多元化金融产品及服务,全方位满足政府与机构、企业、同业及个人客户的综合金融服务需求。分部占比、费用结构与非经常项仍需回到年报正文核对。

读快照前先在脑中放一句话：这是一门以金融经营资产形成收入和现金流的生意——上限由利润率与资本回报决定，下限由杠杆和现金覆盖决定；带着“利润能否持续转成现金”看下面每一行。

★ 企业快照 · 上半部（每股数据，人民币元；股息为港元）接口年度序列均采用净利÷EPS推算历史加权股本

指标	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
①每股营收	2.67	3.11	3.15	3.21	3.39	3.84	3.99	4.18	4.31	4.20	3.92	3.82
①每股收益（基本）	0.87	0.88	0.85	0.84	0.88	0.95	0.94	1.08	1.17	1.27	1.22	1.20
每股经营现金流	0.73	-0.45	4.47	1.11	2.09	2.39	3.21	-1.54	3.99	-0.02	-3.33	7.96
每股股息 HK$	—	0.25	0.24	0.32	0.26	0.26	0.31	0.35	0.36	0.56	0.39	0.62
每股净资产	4.67	5.71	6.19	6.55	7.22	7.89	8.38	9.13	9.84	10.77	12.29	13.01
③加权平均股本（亿股）	467.72	467.70	489.75	506.74	505.83	505.42	521.06	515.19	530.79	527.69	562.10	588.48
②净资产收益率（平均）	16.8%	14.3%	11.9%	10.9%	10.6%	10.1%	9.2%	9.5%	9.6%	9.7%	9.1%	8.7%

1长期记录 —— 上市后口径列出12期，EPS从0.87元到1.20元；最深一期为2017年EPS 0.84元，序列存在明显波动。 △

3股本变化 —— 净利÷基本EPS推算的加权股本从467.72亿股到588.48亿股，累计变化25.8%；最新每股股息为HK$0.62。 ✕

5估值锚 —— PB 0.48倍，市值4,017.58亿港元对应归母净资产8,288.13亿元人民币；现金3,324.12亿元、总资产101,310.28亿元。资产细项、商誉及持股市值需在页面外拆解。 ✓

★ 企业快照 · 下半部（年度经营数据，人民币）全部12年历史

指标	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
营业收入（亿元）	1,248.39	1,455.45	1,541.59	1,572.31	1,657.66	1,878.81	1,953.99	2,045.54	2,111.09	2,055.70	2,132.23	2,126.36
营收同比	19.1%	16.6%	5.9%	2.0%	5.4%	13.3%	4.0%	4.7%	3.2%	-2.6%	3.7%	-0.3%
归母净利润（亿元）(A)	406.92	411.58	416.29	425.66	445.13	480.15	489.80	556.41	621.03	670.16	685.76	706.18
净利润同比	3.9%	1.1%	1.1%	2.3%	4.6%	7.9%	2.0%	13.6%	11.6%	7.9%	2.3%	3.0%
④毛利率	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
④净利率	33.2%	28.7%	27.1%	27.3%	27.4%	26.1%	25.3%	27.6%	29.8%	33.1%	32.6%	33.6%
②净资产收益率（平均）(A)	16.8%	14.3%	11.9%	10.9%	10.6%	10.1%	9.2%	9.5%	9.6%	9.7%	9.1%	8.7%
②投入资本回报率	1.2%	1.0%	0.8%	0.8%	0.8%	0.8%	0.7%	0.8%	0.8%	0.8%	0.8%	0.7%
资产负债率(A)	93.5%	93.8%	93.5%	92.7%	92.5%	92.1%	92.5%	92.0%	92.0%	91.9%	91.5%	91.6%
经营现金流（亿元）	341.50	-208.35	2,188.11	540.74	1,023.16	1,169.69	1,568.63	-753.94	1,950.66	-9.18	-1,810.32	4,430.82
存货周转天数	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—

2ROE 与杠杆 —— 最新ROE 8.7%、ROIC 0.7%、资产负债率91.6%；全期经营现金流/归母净利润为1.65倍，累计利润有现金覆盖。 △

4利润率 —— 毛利率从—到—，记录较短；净利率最新为33.6%，费用与非经常项目的影响仍需回到年报附注。 △

5 秒心算

步骤	心算	结果
市值(所有者视角)	HK$7.22 × 556.45亿股	≈ 3,685.85亿元人民币
息税前利润	按税前利润近似并明确口径	≈ 840.43亿元
你付的价格	EV=市值−期末现金	EV/EBIT≈0.43×
生意本身的回报	EBIT÷(归母净资产−期末现金)	≈16.9%
回报的历史区间	披露ROIC	0.73% – 1.21%

心算的结论：EV/EBIT仅是披露数的直接运算；金融、地产或现金超过净资产时解释力弱，分歧应回到利润分母、资产质量和经营资本口径。

资本结构与流动性（人民币）

已发行股本：556.45亿股（每手1000股）。

负债结构：总负债92,833.98亿元，资产负债率91.6%；细项待查年报。

股息：最新年度每股HK$0.62，历史按DPS_HKD_LY串接。

市值：约4,017.58亿港元。

指标	2023	2024	2025
总资产（亿元）	90,524.84	95,327.22	101,310.28
总负债（亿元）	83,178.09	87,253.57	92,833.98
资产负债率	91.9%	91.5%	91.6%
流动比率	—	—	—
期末现金（亿元）	2,490.02	2,627.79	3,324.12
归母净资产（亿元）	7,172.22	7,892.64	8,288.13

怎么读：近三期总资产总体扩张；流动性是安全带，不是护城河。

年均变化率（2014→2025）

指标	年复合
①营收	5.0%
①净利润	5.1%
每股营收	3.3%
每股净资产	9.8%
每股股息	—

怎么读：公司与每股口径落差反映股本变化；负值或零起点不强算CAGR，起止周期状态会影响结果。

五问检查清单

#	问题	本页能答吗	中信银行的答案 / 去处
1	价格是否便宜?	✓ 页面内	进入价格筛选区：距52周低点18.5%，PE/PB为4.98/0.48倍；只与自身历史参照比较，不形成目标价。
2	这是不是一桩好生意?	✓ 页面内	最强证据是ROE 8.7%、ROIC 0.7%；最弱证据是净现比1.65倍且毛利率记录较短。
3	管理层是否值得信任?	✋ 页面外	页面内股本累计变化25.8%、最新DPS为HK$0.62；页面外逐年对照股东信、公开承诺、配售/回购公告与实际资本分配。
4	我还遗漏了什么?	✋ 页面外	补查中信银行的产品/客户体验、竞争格局与渠道、年报分部和费用附注、重大非经常项；对最不踏实的资产质量或现金流项目做专项验证，并单独判断未来10–20年现金流与机会成本。
5	为什么这个机会被我发现?	✋ 页面外	全市场分歧；优势只能来自对金融竞争、资产质量、管理层言行和长期现金流的独立核验，不来自本页的历史数字。

交接棒规则：前两问未被直接否决，进入第二轮；若继续，核心是核对中信银行年报分部、资产附注、竞争格局和资本分配公告。准确的信息、完整的信息——逆势重仓的底气只能来自这里。

本页为按“企业快照”框架重排的极简筛选版。财报数据为人民币（东方财富港股F10公开接口，2014–2025年报），股价、52周区间与行情日期来自腾讯行情，股价与股息为港元，汇率按1人民币=1.09港元折算；心算与增长率均为实际披露数据直接运算，无估算与预测。(A) 历史股本用归母净利润÷基本EPS推算。判词为方法论演示，不构成任何投资建议。