HK_信和置业(00083)财报Sino Land Co. Ltd. · 2026/07/22 11:59:59

近期股价

HK$10.80

52周区间 8.14 – 13.28

市盈率 (TTM)

27.74

历史曾 19.82–19.82倍

市净率

0.61

历史曾 0.43–0.43倍

股息率

5.4%

最新DPS HK$0.58

总市值

HK$1,035.30亿

≈949.82亿人民币

30 秒结论（先看这里，再往下核对证据）

进入第二轮

未进渔场：现价距52周低点高32.7%，距高点低23.0%；PE 27.74倍、PB 0.61倍，年度历史参照分别为19.82–19.82倍与0.43–0.43倍。

30 秒结论：最新营收74.62亿元、归母净利润36.65亿元，ROE 2.4%，净现比0.58倍；主要疑点是收益波动与未到低位，本页回答不了行业竞争和资产/分部质量。

1长期记录 △ 收益波动 2ROE与杠杆 △ 回报待核 3股本变化 ✕ 股本扩张 4利润率 △ 利润波动 5估值锚 △ 未到低位

公司业务与商业模式

信和置业于1981-04-08在港交所上市，源清单归入房地产行业。是一家主要从事物业租赁的投资控股公司。公司通过六个分部运营业务。物业销售分部从事销售住宅单位,包括位于将军澳的帝景湾、九肚的玖珑山、成都的信和御龙山的住宅单位等。物业租赁分部从事商铺物业,写字楼物业,以及工业物业的租赁。物业管理及其他服务分部主要为尊尚府第、商厦、商场及会所提供物业管理服务。酒店经营分部经营酒店,包括新加坡富丽敦酒店、新加坡富丽敦海湾酒店、香港港丽酒店、悉尼威斯汀酒店及香港遨凯酒店。证券投资分部从事证券投资业务。财务分部提供金融服务。分部占比、费用结构与非经常项仍需回到年报正文核对。

读快照前先在脑中放一句话：这是一门以房地产经营资产形成收入和现金流的生意——上限由利润率与资本回报决定，下限由杠杆和现金覆盖决定；带着“利润能否持续转成现金”看下面每一行。

★ 企业快照 · 上半部（每股数据，人民币元；股息为港元）接口年度序列均采用净利÷EPS推算历史加权股本

指标	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024
①每股营收	0.98	2.83	1.50	2.52	1.37	1.03	0.76	2.76	1.72	1.34	0.92	0.82
①每股收益（基本）	1.19	1.22	0.99	1.03	1.84	0.91	0.22	1.11	0.65	0.67	0.47	0.41
每股经营现金流	0.20	1.01	1.21	0.67	-1.01	1.84	0.76	0.25	0.72	-0.06	0.12	0.38
每股股息 HK$	0.50	0.51	0.51	0.53	0.54	0.55	0.55	0.43	0.57	0.58	0.58	0.58
每股净资产	9.25	9.75	10.89	11.62	12.28	13.33	13.81	13.47	14.04	15.61	15.78	16.12
③加权平均股本（亿股）	59.76	60.50	61.12	62.31	64.20	67.13	70.34	72.53	75.47	80.12	84.65	89.31
②净资产收益率（平均）	8.2%	8.1%	5.9%	5.9%	10.4%	4.9%	1.2%	6.4%	3.7%	3.7%	2.7%	2.4%

1长期记录 —— 上市后口径列出12期，EPS从1.19元到0.41元；最深一期为2019年EPS 0.22元，序列存在明显波动。 △

3股本变化 —— 净利÷基本EPS推算的加权股本从59.76亿股到89.31亿股，累计变化49.5%；最新每股股息为HK$0.58。 ✕

5估值锚 —— PB 0.61倍，市值1,035.30亿港元对应归母净资产1,544.82亿元人民币；现金153.65亿元、总资产1,674.46亿元。资产细项、商誉及持股市值需在页面外拆解。 △

★ 企业快照 · 下半部（年度经营数据，人民币）全部12年历史

指标	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024
营业收入（亿元）	59.14	172.22	92.34	159.12	90.47	70.46	53.77	204.24	133.02	109.54	80.00	74.62
营收同比	-4.7%	193.1%	-50.5%	69.7%	-41.5%	-25.4%	-26.5%	316.9%	-36.6%	-23.6%	-26.2%	-6.6%
归母净利润（亿元）(A)	70.81	73.91	60.60	64.35	118.00	60.83	15.42	80.26	49.05	53.93	40.18	36.65
净利润同比	-23.7%	5.0%	-24.3%	4.6%	88.8%	-50.6%	-75.6%	471.4%	-40.5%	2.0%	-24.7%	-8.7%
④毛利率	61.8%	26.6%	43.8%	43.2%	45.3%	56.1%	58.6%	55.1%	53.1%	45.4%	39.0%	47.6%
④净利率	121.4%	43.4%	66.3%	44.2%	130.8%	87.5%	28.4%	42.7%	38.3%	49.5%	48.5%	48.9%
②净资产收益率（平均）(A)	8.2%	8.1%	5.9%	5.9%	10.4%	4.9%	1.2%	6.4%	3.7%	3.7%	2.7%	2.4%
②投入资本回报率	7.5%	7.7%	5.8%	6.1%	10.8%	5.0%	1.2%	6.9%	3.7%	3.8%	3.3%	3.0%
资产负债率(A)	17.5%	16.1%	17.7%	16.7%	11.7%	19.1%	21.9%	13.7%	11.6%	9.0%	7.8%	7.5%
经营现金流（亿元）	12.26	61.66	74.72	42.27	-66.41	125.29	53.83	18.46	55.29	-5.30	10.49	35.01
存货周转天数	0.10	0.56	0.22	0.40	0.23	0.13	0.08	0.41	0.34	0.35	0.33	0.28

2ROE 与杠杆 —— 最新ROE 2.4%、ROIC 3.0%、资产负债率7.5%；全期经营现金流/归母净利润为0.58倍，累计现金覆盖不足1倍，利润质量需核对。 △

4利润率 —— 毛利率从61.8%到47.6%，总体下行；净利率最新为48.9%，费用与非经常项目的影响仍需回到年报附注。 △

5 秒心算

步骤	心算	结果
市值(所有者视角)	HK$10.80 × 95.86亿股	≈ 949.82亿元人民币
息税前利润	按税前利润近似并明确口径	≈ 40.78亿元
你付的价格	EV=市值−期末现金	EV/EBIT≈19.52×
生意本身的回报	EBIT÷(归母净资产−期末现金)	≈2.9%
回报的历史区间	披露ROIC	1.19% – 10.79%

心算的结论：EV/EBIT仅是披露数的直接运算；金融、地产或现金超过净资产时解释力弱，分歧应回到利润分母、资产质量和经营资本口径。

资本结构与流动性（人民币）

已发行股本：95.86亿股（每手2000股）。

负债结构：总负债125.08亿元，资产负债率7.5%；细项待查年报。

股息：最新年度每股HK$0.58，历史按DPS_HKD_LY串接。

市值：约1,035.30亿港元。

指标	2022	2023	2024
总资产（亿元）	1,652.83	1,645.96	1,674.46
总负债（亿元）	149.04	128.03	125.08
资产负债率	9.0%	7.8%	7.5%
流动比率	6.20	9.01	7.49
期末现金（亿元）	126.89	60.76	153.65
归母净资产（亿元）	1,496.83	1,513.13	1,544.82

怎么读：近三期总资产总体扩张；流动性是安全带，不是护城河。

年均变化率（2013→2024）

指标	年复合
①营收	2.1%
①净利润	-5.8%
每股营收	-1.7%
每股净资产	5.2%
每股股息	1.4%

怎么读：公司与每股口径落差反映股本变化；负值或零起点不强算CAGR，起止周期状态会影响结果。

五问检查清单

#	问题	本页能答吗	信和置业的答案 / 去处
1	价格是否便宜?	✓ 页面内	尚未进入价格筛选区：距52周低点32.7%，PE/PB为27.74/0.61倍；只与自身历史参照比较，不形成目标价。
2	这是不是一桩好生意?	✓ 页面内	最强证据是ROE 2.4%、ROIC 3.0%；最弱证据是净现比0.58倍且毛利率总体下行。
3	管理层是否值得信任?	✋ 页面外	页面内股本累计变化49.5%、最新DPS为HK$0.58；页面外逐年对照股东信、公开承诺、配售/回购公告与实际资本分配。
4	我还遗漏了什么?	✋ 页面外	补查信和置业的产品/客户体验、竞争格局与渠道、年报分部和费用附注、重大非经常项；对最不踏实的资产质量或现金流项目做专项验证，并单独判断未来10–20年现金流与机会成本。
5	为什么这个机会被我发现?	✋ 页面外	当前价格信号不成立；优势只能来自对房地产竞争、资产质量、管理层言行和长期现金流的独立核验，不来自本页的历史数字。

交接棒规则：前两问未被直接否决，进入第二轮；若继续，核心是核对信和置业年报分部、资产附注、竞争格局和资本分配公告。准确的信息、完整的信息——逆势重仓的底气只能来自这里。

本页为按“企业快照”框架重排的极简筛选版。财报数据为人民币（东方财富港股F10公开接口，2013–2024年报），股价、52周区间与行情日期来自腾讯行情，股价与股息为港元，汇率按1人民币=1.09港元折算；心算与增长率均为实际披露数据直接运算，无估算与预测。(A) 历史股本用归母净利润÷基本EPS推算。判词为方法论演示，不构成任何投资建议。