HK_日清食品(01475)财报Nissin Foods Company Limited · 2026/07/22 11:55:48

近期股价

HK$6.45

52周区间 5.65 – 9.53

市盈率 (TTM)

19.58

历史曾 37.08–37.08倍

市净率

1.70

历史曾 1.91–1.91倍

股息率

4.0%

最新DPS HK$0.26

总市值

HK$67.32亿

≈61.76亿人民币

30 秒结论（先看这里，再往下核对证据）

进入第二轮

进入渔场：现价距52周低点高14.1%，距高点低47.8%；PE 19.58倍、PB 1.70倍，年度历史参照分别为37.08–37.08倍与1.91–1.91倍。

30 秒结论：最新营收36.14亿元、归母净利润2.99亿元，ROE 8.9%，净现比1.67倍；主要疑点是收益波动与估值偏低，本页回答不了行业竞争和资产/分部质量。

1长期记录 △ 收益波动 2ROE与杠杆 △ 回报待核 3股本变化 ✕ 股本扩张 4利润率 △ 利润波动 5估值锚 ✓ 估值偏低

公司业务与商业模式

日清食品于2017-12-11在港交所上市，源清单归入必选消费行业。是一家主要从事于制造及销售即食面的公司。即食面为预先烹制好的,主要由小麦粉或米粉制成的干面饼,可于烹煮或在开水中浸泡三至五分钟后食用。该公司的产品主要包括即食面产品(包括即食杯面、碗面以及袋装即食面);冷冻食品(主要包括冷冻点心及冷冻面条);及其他食品(主要包括蒸煮袋装产品及零食产品)。该公司的即食面品牌包括“合味道”、“出前一丁”、“公仔面”、“福”、“飞碟炒面”及“日清拉王”。分部占比、费用结构与非经常项仍需回到年报正文核对。

读快照前先在脑中放一句话：这是一门以必选消费经营资产形成收入和现金流的生意——上限由利润率与资本回报决定，下限由杠杆和现金覆盖决定；带着“利润能否持续转成现金”看下面每一行。

★ 企业快照 · 上半部（每股数据，人民币元；股息为港元）上市后口径；识别到IPO/优先股会计断点，早期每股数据不列

指标	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
①每股营收	2.09	2.45	2.57	2.76	3.02	3.48	3.33	3.38	3.46
①每股收益（基本）	0.20	0.17	0.21	0.24	0.23	0.27	0.29	0.18	0.29
每股经营现金流	0.17	0.22	0.38	0.39	0.35	0.38	0.50	0.38	0.46
每股股息 HK$	0.07	0.10	0.12	0.14	0.03	0.15	0.16	0.10	0.26
每股净资产	2.75	2.92	3.08	3.14	3.09	3.01	3.15	3.21	3.31
③加权平均股本（亿股）	8.21	10.74	10.74	10.74	10.57	10.44	10.44	10.44	10.44
②净资产收益率（平均）	6.4%	5.9%	7.1%	8.1%	7.7%	8.5%	9.2%	5.5%	8.9%

1长期记录 —— 上市后口径列出9期，EPS从0.20元到0.29元；最深一期为2018年EPS 0.17元，序列存在明显波动。 △

3股本变化 —— 净利÷基本EPS推算的加权股本从8.21亿股到10.44亿股，累计变化27.2%；最新每股股息为HK$0.26。 ✕

5估值锚 —— 当前PE 19.58倍、PB 1.70倍，相对年度历史参照PE 37.08–37.08倍、PB 1.91–1.91倍；最新归母净利润2.99亿元，估值必须与当前利润所处状态一并核对。 ✓

★ 企业快照 · 下半部（年度经营数据，人民币）全部12年历史

指标	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
营业收入（亿元）	20.01	22.02	23.52	22.47	26.28	27.66	29.62	31.61	36.34	34.74	35.30	36.14
营收同比	—	3.7%	0.0%	10.4%	11.5%	3.0%	14.0%	9.9%	4.1%	-5.8%	-0.6%	5.0%
归母净利润（亿元）(A)	1.18	0.85	0.81	1.63	1.80	2.25	2.54	2.48	2.79	2.99	1.86	2.99
净利润同比	—	-32.3%	-10.4%	115.2%	5.2%	22.2%	20.3%	0.6%	4.2%	5.6%	-39.1%	64.9%
④毛利率	34.1%	37.9%	39.6%	35.6%	31.1%	32.8%	32.9%	31.7%	32.2%	34.0%	34.4%	34.6%
④净利率	6.8%	4.4%	4.1%	7.6%	7.7%	9.0%	9.5%	8.8%	8.7%	8.7%	5.4%	8.5%
②净资产收益率（平均）(A)	5.3%	3.4%	3.2%	6.4%	5.9%	7.1%	8.1%	7.7%	8.5%	9.2%	5.5%	8.9%
②投入资本回报率	8.0%	5.1%	4.5%	9.4%	8.4%	9.0%	10.4%	9.8%	9.7%	10.1%	6.1%	10.1%
资产负债率(A)	15.8%	16.8%	21.3%	20.4%	19.1%	19.9%	22.0%	21.7%	21.8%	21.5%	22.8%	21.3%
经营现金流（亿元）	1.94	2.46	1.89	1.80	2.31	4.12	4.22	3.68	4.05	5.22	3.96	4.84
存货周转天数	10.37	10.00	8.35	7.38	7.06	6.68	6.84	6.37	6.09	5.98	5.60	5.73

2ROE 与杠杆 —— 最新ROE 8.9%、ROIC 10.1%、资产负债率21.3%；全期经营现金流/归母净利润为1.67倍，累计利润有现金覆盖。 △

4利润率 —— 毛利率从34.1%到34.6%，总体上行；净利率最新为8.5%，费用与非经常项目的影响仍需回到年报附注。 △

5 秒心算

步骤	心算	结果
市值(所有者视角)	HK$6.45 × 10.44亿股	≈ 61.76亿元人民币
息税前利润	按税前利润近似并明确口径	≈ 4.15亿元
你付的价格	EV=市值−期末现金	EV/EBIT≈11.59×
生意本身的回报	EBIT÷(归母净资产−期末现金)	≈19.9%
回报的历史区间	披露ROIC	4.47% – 10.37%

心算的结论：EV/EBIT仅是披露数的直接运算；金融、地产或现金超过净资产时解释力弱，分歧应回到利润分母、资产质量和经营资本口径。

资本结构与流动性（人民币）

已发行股本：10.44亿股（每手1000股）。

负债结构：总负债9.47亿元，资产负债率21.3%；细项待查年报。

股息：最新年度每股HK$0.26，历史按DPS_HKD_LY串接。

市值：约67.32亿港元。

指标	2023	2024	2025
总资产（亿元）	42.44	44.23	44.48
总负债（亿元）	9.14	10.25	9.47
资产负债率	21.5%	22.8%	21.3%
流动比率	2.79	2.57	2.87
期末现金（亿元）	10.87	10.28	13.66
归母净资产（亿元）	32.91	33.52	34.50

怎么读：近三期总资产总体扩张；流动性是安全带，不是护城河。

年均变化率（2017→2025）

指标	年复合
①营收	6.1%
①净利润	7.9%
每股营收	6.5%
每股净资产	2.3%
每股股息	16.9%

怎么读：公司与每股口径落差反映股本变化；负值或零起点不强算CAGR，起止周期状态会影响结果。

五问检查清单

#	问题	本页能答吗	日清食品的答案 / 去处
1	价格是否便宜?	✓ 页面内	进入价格筛选区：距52周低点14.1%，PE/PB为19.58/1.70倍；只与自身历史参照比较，不形成目标价。
2	这是不是一桩好生意?	✓ 页面内	最强证据是ROE 8.9%、ROIC 10.1%；最弱证据是净现比1.67倍且毛利率总体上行。
3	管理层是否值得信任?	✋ 页面外	页面内股本累计变化27.2%、最新DPS为HK$0.26；页面外逐年对照股东信、公开承诺、配售/回购公告与实际资本分配。
4	我还遗漏了什么?	✋ 页面外	补查日清食品的产品/客户体验、竞争格局与渠道、年报分部和费用附注、重大非经常项；对最不踏实的资产质量或现金流项目做专项验证，并单独判断未来10–20年现金流与机会成本。
5	为什么这个机会被我发现?	✋ 页面外	全市场分歧；优势只能来自对必选消费竞争、资产质量、管理层言行和长期现金流的独立核验，不来自本页的历史数字。

交接棒规则：前两问未被直接否决，进入第二轮；若继续，核心是核对日清食品年报分部、资产附注、竞争格局和资本分配公告。准确的信息、完整的信息——逆势重仓的底气只能来自这里。

本页为按“企业快照”框架重排的极简筛选版。财报数据为人民币（东方财富港股F10公开接口，2014–2025年报），股价、52周区间与行情日期来自腾讯行情，股价与股息为港元，汇率按1人民币=1.09港元折算；心算与增长率均为实际披露数据直接运算，无估算与预测。(A) 上市前失真期保留在经营表、每股表从识别到的IPO断点起列；IPO当年加权股本受时点影响。判词为方法论演示，不构成任何投资建议。