HK_海丰国际(01308)财报SITC International Holdings Company Limited · 2026/07/22 11:59:59

近期股价

HK$37.60

52周区间 22.00 – 38.20

市盈率 (TTM)

10.71

历史曾 6.41–8.56倍

市净率

5.29

历史曾 2.74–3.66倍

股息率

6.1%

最新DPS HK$2.30

总市值

HK$1,019.53亿

≈935.35亿人民币

30 秒结论（先看这里，再往下核对证据）

进入第二轮

未进渔场：现价距52周低点高70.9%，距高点低1.6%；PE 10.71倍、PB 5.29倍，年度历史参照分别为6.41–8.56倍与2.74–3.66倍。

30 秒结论：最新营收239.80亿元、归母净利润85.95亿元，ROE 50.1%，净现比1.16倍；主要疑点是收益波动与未到低位，本页回答不了行业竞争和资产/分部质量。

1长期记录 △ 收益波动 2ROE与杠杆 ✓ 回报有现金 3股本变化 ✓ 股本稳定 4利润率 △ 利润波动 5估值锚 △ 未到低位

公司业务与商业模式

海丰国际于2010-10-06在港交所上市，源清单归入工业行业。是一家主要从事提供综合运输及物流解决方案业务的投资控股公司。该公司主要提供集装箱运输、货运代理、船舶代理、堆场、仓储服务、集装箱船舶租赁、土地租赁等物流服务。该公司经营的贸易航线及陆上物流业务网络覆盖多个国家和地区。分部占比、费用结构与非经常项仍需回到年报正文核对。

读快照前先在脑中放一句话：这是一门以工业经营资产形成收入和现金流的生意——上限由利润率与资本回报决定，下限由杠杆和现金覆盖决定；带着“利润能否持续转成现金”看下面每一行。

★ 企业快照 · 上半部（每股数据，人民币元；股息为港元）接口年度序列均采用净利÷EPS推算历史加权股本

指标	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
①每股营收	3.25	3.20	3.23	3.32	3.73	4.05	4.10	7.16	10.68	6.41	8.18	8.88
①每股收益（基本）	0.29	0.36	0.33	0.47	0.51	0.58	0.86	2.81	5.08	1.42	2.80	3.23
每股经营现金流	0.37	0.45	0.48	0.61	0.61	0.86	1.22	3.17	5.20	1.77	3.10	3.65
每股股息 HK$	0.22	0.26	0.26	0.45	0.44	0.79	1.60	3.80	2.20	1.22	2.70	2.30
每股净资产	1.78	2.03	2.25	2.32	2.62	2.60	2.85	3.53	5.52	5.00	6.37	6.42
③加权平均股本（亿股）	25.84	26.04	26.13	26.38	26.55	26.54	26.60	26.43	26.64	26.57	26.37	26.58
②净资产收益率（平均）	15.7%	17.5%	14.2%	20.5%	19.7%	21.5%	32.0%	86.6%	106.5%	26.1%	47.6%	50.1%

1长期记录 —— 上市后口径列出12期，EPS从0.29元到3.23元；最深一期为2014年EPS 0.29元，序列存在明显波动。 △

3股本变化 —— 净利÷基本EPS推算的加权股本从25.84亿股到26.58亿股，累计变化2.9%；最新每股股息为HK$2.30。 ✓

5估值锚 —— 当前PE 10.71倍、PB 5.29倍，相对年度历史参照PE 6.41–8.56倍、PB 2.74–3.66倍；最新归母净利润85.95亿元，估值必须与当前利润所处状态一并核对。 △

★ 企业快照 · 下半部（年度经营数据，人民币）全部12年历史

指标	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
营业收入（亿元）	84.26	83.64	84.34	88.11	99.45	108.39	109.96	192.06	286.45	172.04	219.83	239.80
营收同比	8.6%	-6.7%	-5.6%	10.9%	7.5%	7.2%	8.5%	78.8%	36.5%	-40.9%	25.9%	11.6%
归母净利润（亿元）(A)	7.38	9.30	8.52	12.32	13.56	15.35	22.94	74.13	135.42	37.64	73.92	85.95
净利润同比	7.4%	18.7%	-14.3%	53.6%	4.7%	11.4%	59.8%	230.7%	67.2%	-72.7%	93.5%	18.9%
④毛利率	12.1%	14.2%	16.4%	18.7%	17.4%	19.2%	26.4%	43.8%	48.1%	25.7%	37.4%	38.4%
④净利率	8.8%	11.2%	10.2%	14.1%	13.7%	14.3%	21.0%	38.7%	47.4%	22.1%	33.8%	36.1%
②净资产收益率（平均）(A)	15.7%	17.5%	14.2%	20.5%	19.7%	21.5%	32.0%	86.6%	106.5%	26.1%	47.6%	50.1%
②投入资本回报率	13.5%	14.0%	11.3%	17.4%	17.7%	17.7%	24.7%	70.6%	100.5%	24.7%	44.2%	47.9%
资产负债率(A)	42.6%	37.9%	39.0%	39.6%	32.6%	41.7%	41.4%	44.2%	29.8%	27.2%	24.3%	28.1%
经营现金流（亿元）	9.70	11.67	12.50	16.19	16.37	23.00	32.71	85.13	139.47	47.61	83.27	98.48
存货周转天数	67.41	79.49	82.98	69.69	58.82	55.77	58.43	54.74	45.07	37.42	42.42	42.74

2ROE 与杠杆 —— 最新ROE 50.1%、ROIC 47.9%、资产负债率28.1%；全期经营现金流/归母净利润为1.16倍，累计利润有现金覆盖。 ✓

4利润率 —— 毛利率从12.1%到38.4%，总体上行；净利率最新为36.1%，费用与非经常项目的影响仍需回到年报附注。 △

5 秒心算

步骤	心算	结果
市值(所有者视角)	HK$37.60 × 27.12亿股	≈ 935.35亿元人民币
息税前利润	按税前利润近似并明确口径	≈ 87.95亿元
你付的价格	EV=市值−期末现金	EV/EBIT≈10.44×
生意本身的回报	EBIT÷(归母净资产−期末现金)	≈56.0%
回报的历史区间	披露ROIC	11.29% – 100.49%

心算的结论：EV/EBIT仅是披露数的直接运算；金融、地产或现金超过净资产时解释力弱，分歧应回到利润分母、资产质量和经营资本口径。

资本结构与流动性（人民币）

已发行股本：27.12亿股（每手1000股）。

负债结构：总负债68.63亿元，资产负债率28.1%；细项待查年报。

股息：最新年度每股HK$2.30，历史按DPS_HKD_LY串接。

市值：约1,019.53亿港元。

指标	2023	2024	2025
总资产（亿元）	187.87	229.89	244.43
总负债（亿元）	51.09	55.82	68.63
资产负债率	27.2%	24.3%	28.1%
流动比率	1.25	1.88	1.69
期末现金（亿元）	8.66	9.78	17.12
归母净资产（亿元）	135.60	172.83	174.21

怎么读：近三期总资产总体扩张；流动性是安全带，不是护城河。

年均变化率（2014→2025）

指标	年复合
①营收	10.0%
①净利润	25.0%
每股营收	9.6%
每股净资产	12.3%
每股股息	23.8%

怎么读：公司与每股口径落差反映股本变化；负值或零起点不强算CAGR，起止周期状态会影响结果。

五问检查清单

#	问题	本页能答吗	海丰国际的答案 / 去处
1	价格是否便宜?	✓ 页面内	尚未进入价格筛选区：距52周低点70.9%，PE/PB为10.71/5.29倍；只与自身历史参照比较，不形成目标价。
2	这是不是一桩好生意?	✓ 页面内	最强证据是ROE 50.1%、ROIC 47.9%；最弱证据是净现比1.16倍且毛利率总体上行。
3	管理层是否值得信任?	✋ 页面外	页面内股本累计变化2.9%、最新DPS为HK$2.30；页面外逐年对照股东信、公开承诺、配售/回购公告与实际资本分配。
4	我还遗漏了什么?	✋ 页面外	补查海丰国际的产品/客户体验、竞争格局与渠道、年报分部和费用附注、重大非经常项；对最不踏实的资产质量或现金流项目做专项验证，并单独判断未来10–20年现金流与机会成本。
5	为什么这个机会被我发现?	✋ 页面外	当前价格信号不成立；优势只能来自对工业竞争、资产质量、管理层言行和长期现金流的独立核验，不来自本页的历史数字。

交接棒规则：前两问未被直接否决，进入第二轮；若继续，核心是核对海丰国际年报分部、资产附注、竞争格局和资本分配公告。准确的信息、完整的信息——逆势重仓的底气只能来自这里。

本页为按“企业快照”框架重排的极简筛选版。财报数据为人民币（东方财富港股F10公开接口，2014–2025年报），股价、52周区间与行情日期来自腾讯行情，股价与股息为港元，汇率按1人民币=1.09港元折算；心算与增长率均为实际披露数据直接运算，无估算与预测。(A) 历史股本用归母净利润÷基本EPS推算。判词为方法论演示，不构成任何投资建议。