HK_创科实业(00669)财报TECHTRONIC INDUSTRIES CO. LTD. · 2026/07/22 11:59:59

近期股价

HK$132.40

52周区间 81.88 – 136.20

市盈率 (TTM)

25.96

历史曾 17.99–19.81倍

市净率

4.50

历史曾 3.17–3.49倍

股息率

1.9%

最新DPS HK$2.57

总市值

HK$2,420.63亿

≈2,220.76亿人民币

30 秒结论（先看这里，再往下核对证据）

进入第二轮

未进渔场：现价距52周低点高61.7%，距高点低2.9%；PE 25.96倍、PB 4.50倍，年度历史参照分别为17.99–19.81倍与3.17–3.49倍。

30 秒结论：最新营收1,072.56亿元、归母净利润84.23亿元，ROE 18.0%，净现比1.36倍；主要疑点是收益上行与未到低位，本页回答不了行业竞争和资产/分部质量。

1长期记录 ✓ 收益上行 2ROE与杠杆 ✓ 回报有现金 3股本变化 ✓ 股本稳定 4利润率 ✓ 毛利平稳 5估值锚 △ 未到低位

公司业务与商业模式

创科实业于1990-12-17在港交所上市，源清单归入工业行业。主要从事电动工具产品业务的投资控股公司。该公司主要通过两大分部运营。电动工具分部从事出售电动工具、电动工具配件、户外园艺工具及户外园艺工具配件。其电动工具产品通过MILWAUKEE、EMPIRE、AEG、RYOBI、HOMELITE、ImperialBlades、STILETTO、以及HART品牌营销或原设计制造商客户出售。地板护理及清洁分部出售地板护理产品及地板护理配件。其地板护理及清洁产品通过HOOVER、DIRTDEVIL、VAX及ORECK品牌或原设计制造商客户出售。分部占比、费用结构与非经常项仍需回到年报正文核对。

读快照前先在脑中放一句话：这是一门以工业经营资产形成收入和现金流的生意——上限由利润率与资本回报决定，下限由杠杆和现金覆盖决定；带着“利润能否持续转成现金”看下面每一行。

★ 企业快照 · 上半部（每股数据，人民币元；股息为港元）接口年度序列均采用净利÷EPS推算历史加权股本

指标	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
①每股营收	15.88	17.84	20.73	21.59	26.35	29.23	34.93	45.89	50.31	53.02	57.36	58.64
①每股收益（基本）	1.00	1.26	1.55	1.68	2.07	2.35	2.86	3.83	4.10	3.78	4.42	4.61
每股经营现金流	1.08	1.19	2.21	2.13	2.98	2.76	4.13	-0.35	4.68	8.12	8.90	7.61
每股股息 HK$	0.35	0.43	0.58	0.78	0.95	1.11	1.67	1.95	1.85	2.06	2.43	2.57
每股净资产	6.58	7.66	9.10	9.80	11.48	12.95	13.93	16.47	19.83	22.27	25.02	26.75
③加权平均股本（亿股）	18.30	18.30	18.32	18.33	18.32	18.26	18.28	18.30	18.30	18.30	18.26	18.26
②净资产收益率（平均）	16.2%	17.2%	18.0%	18.3%	19.1%	19.1%	21.9%	25.5%	21.7%	17.8%	18.5%	18.0%

1长期记录 —— 上市后口径列出12期，EPS从1.00元到4.61元；最深一期为2014年EPS 1.00元，序列接近上行。 ✓

3股本变化 —— 净利÷基本EPS推算的加权股本从18.30亿股到18.26亿股，累计变化-0.2%；最新每股股息为HK$2.57。 ✓

5估值锚 —— 当前PE 25.96倍、PB 4.50倍，相对年度历史参照PE 17.99–19.81倍、PB 3.17–3.49倍；最新归母净利润84.23亿元，估值必须与当前利润所处状态一并核对。 △

★ 企业快照 · 下半部（年度经营数据，人民币）全部12年历史

指标	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
营业收入（亿元）	290.83	327.15	380.18	396.21	481.88	534.85	640.22	841.79	923.08	972.55	1,051.06	1,072.56
营收同比	10.5%	6.0%	8.8%	10.6%	15.8%	9.2%	28.0%	34.6%	0.4%	3.6%	6.5%	4.4%
归母净利润（亿元）(A)	18.38	23.02	28.37	30.74	37.92	42.90	52.25	70.07	75.02	69.15	80.63	84.23
净利润同比	20.0%	18.0%	15.4%	15.0%	17.4%	11.3%	30.2%	37.2%	-2.0%	-9.4%	14.9%	6.8%
④毛利率	35.2%	35.7%	36.2%	36.7%	37.2%	37.7%	38.3%	38.8%	39.3%	39.5%	40.3%	41.2%
④净利率	6.3%	7.0%	7.5%	7.8%	7.9%	8.0%	8.2%	8.3%	8.1%	7.1%	7.7%	7.9%
②净资产收益率（平均）(A)	16.2%	17.2%	18.0%	18.3%	19.1%	19.1%	21.9%	25.5%	21.7%	17.8%	18.5%	18.0%
②投入资本回报率	8.6%	9.2%	9.8%	10.4%	11.1%	10.7%	11.3%	11.6%	9.4%	8.4%	9.7%	10.2%
资产负债率(A)	54.8%	55.1%	53.1%	51.0%	51.8%	55.9%	58.4%	63.7%	60.9%	53.7%	50.6%	48.2%
经营现金流（亿元）	19.81	21.77	40.48	39.09	54.47	50.53	75.63	-6.44	85.88	149.01	163.01	139.11
存货周转天数	3.17	2.88	2.81	2.78	2.73	2.46	2.27	2.00	1.62	1.81	2.13	2.10

2ROE 与杠杆 —— 最新ROE 18.0%、ROIC 10.2%、资产负债率48.2%；全期经营现金流/归母净利润为1.36倍，累计利润有现金覆盖。 ✓

4利润率 —— 毛利率从35.2%到41.2%，总体上行；净利率最新为7.9%，费用与非经常项目的影响仍需回到年报附注。 ✓

5 秒心算

步骤	心算	结果
市值(所有者视角)	HK$132.40 × 18.28亿股	≈ 2,220.76亿元人民币
息税前利润	按税前利润近似并明确口径	≈ 91.55亿元
你付的价格	EV=市值−期末现金	EV/EBIT≈22.97×
生意本身的回报	EBIT÷(归母净资产−期末现金)	≈24.7%
回报的历史区间	披露ROIC	8.37% – 11.57%

心算的结论：EV/EBIT仅是披露数的直接运算；金融、地产或现金超过净资产时解释力弱，分歧应回到利润分母、资产质量和经营资本口径。

资本结构与流动性（人民币）

已发行股本：18.28亿股（每手500股）。

负债结构：总负债454.80亿元，资产负债率48.2%；细项待查年报。

股息：最新年度每股HK$2.57，历史按DPS_HKD_LY串接。

市值：约2,420.63亿港元。

指标	2023	2024	2025
总资产（亿元）	878.40	926.62	943.90
总负债（亿元）	471.31	469.18	454.80
资产负债率	53.7%	50.6%	48.2%
流动比率	1.49	1.57	1.67
期末现金（亿元）	67.52	88.59	117.92
归母净资产（亿元）	407.08	457.44	489.10

怎么读：近三期总资产总体扩张；流动性是安全带，不是护城河。

年均变化率（2014→2025）

指标	年复合
①营收	12.6%
①净利润	14.8%
每股营收	12.6%
每股净资产	13.6%
每股股息	19.9%

怎么读：公司与每股口径落差反映股本变化；负值或零起点不强算CAGR，起止周期状态会影响结果。

五问检查清单

#	问题	本页能答吗	创科实业的答案 / 去处
1	价格是否便宜?	✓ 页面内	尚未进入价格筛选区：距52周低点61.7%，PE/PB为25.96/4.50倍；只与自身历史参照比较，不形成目标价。
2	这是不是一桩好生意?	✓ 页面内	最强证据是ROE 18.0%、ROIC 10.2%；最弱证据是净现比1.36倍且毛利率总体上行。
3	管理层是否值得信任?	✋ 页面外	页面内股本累计变化-0.2%、最新DPS为HK$2.57；页面外逐年对照股东信、公开承诺、配售/回购公告与实际资本分配。
4	我还遗漏了什么?	✋ 页面外	补查创科实业的产品/客户体验、竞争格局与渠道、年报分部和费用附注、重大非经常项；对最不踏实的资产质量或现金流项目做专项验证，并单独判断未来10–20年现金流与机会成本。
5	为什么这个机会被我发现?	✋ 页面外	当前价格信号不成立；优势只能来自对工业竞争、资产质量、管理层言行和长期现金流的独立核验，不来自本页的历史数字。

交接棒规则：前两问未被直接否决，进入第二轮；若继续，核心是核对创科实业年报分部、资产附注、竞争格局和资本分配公告。准确的信息、完整的信息——逆势重仓的底气只能来自这里。

本页为按“企业快照”框架重排的极简筛选版。财报数据为人民币（东方财富港股F10公开接口，2014–2025年报），股价、52周区间与行情日期来自腾讯行情，股价与股息为港元，汇率按1人民币=1.09港元折算；心算与增长率均为实际披露数据直接运算，无估算与预测。(A) 历史股本用归母净利润÷基本EPS推算。判词为方法论演示，不构成任何投资建议。