HK_京城机电股份(00187)财报BEIJING JINGCHENG MACHINERY ELECTRIC COMPANY LIMITED · 2026/07/22 11:59:36

近期股价

HK$2.95

52周区间 2.79 – 7.50

市盈率 (TTM)

-19.29

历史曾 292.34–973.36倍

市净率

1.73

历史曾 1.97–2.32倍

股息率

无

最新DPS HK$—

总市值

HK$16.15亿

≈14.82亿人民币

30 秒结论（先看这里，再往下核对证据）

翻页

进入渔场：现价距52周低点高5.7%，距高点低154.2%；PE -19.29倍、PB 1.73倍，年度历史参照分别为292.34–973.36倍与1.97–2.32倍。

30 秒结论：最新营收15.28亿元、归母净利润-0.54亿元，ROE -5.5%，净现比—倍；主要疑点是记录失真与锚点失效，本页回答不了行业竞争和资产/分部质量。

1长期记录 ✕ 记录失真 2ROE与杠杆 ✕ 回报为负 3股本变化 ✕ 股本扩张 4利润率 ✕ 利润承压 5估值锚 ✕ 锚点失效

公司业务与商业模式

京城机电股份于1993-08-06在港交所上市，源清单归入工业行业。气体储运装备制造及智能设备制造分部占比、费用结构与非经常项仍需回到年报正文核对。

读快照前先在脑中放一句话：这是一门以工业经营资产形成收入和现金流的生意——上限由利润率与资本回报决定，下限由杠杆和现金覆盖决定；带着“利润能否持续转成现金”看下面每一行。

★ 企业快照 · 上半部（每股数据，人民币元；股息为港元）接口年度序列均采用净利÷EPS推算历史加权股本

指标	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
①每股营收	4.28	2.55	2.11	2.85	2.66	2.83	2.24	2.44	2.53	2.57	3.01	2.79
①每股收益（基本）	0.05	-0.49	-0.35	0.05	-0.22	-0.31	0.34	-0.05	0.04	-0.10	0.01	-0.10
每股经营现金流	-0.26	0.35	-0.03	-0.54	0.03	0.20	-0.06	-0.07	0.01	0.12	-0.11	0.01
每股股息 HK$	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
每股净资产	1.68	1.30	1.03	1.07	0.85	0.62	1.28	1.24	1.96	1.95	1.98	1.57
③加权平均股本（亿股）	4.28	4.24	4.25	4.17	4.27	4.19	4.60	4.66	4.58	5.17	7.48	5.36
②净资产收益率（平均）	2.5%	-25.5%	-23.3%	3.6%	-17.8%	-32.3%	30.2%	-3.4%	2.1%	-4.8%	0.7%	-5.5%

1长期记录 —— 上市后口径列出12期，EPS从0.05元到-0.10元；最深一期为2015年EPS -0.49元，序列存在明显波动。 ✕

3股本变化 —— 净利÷基本EPS推算的加权股本从4.28亿股到5.36亿股，累计变化25.2%；最新每股股息为HK$—。 ✕

5估值锚 —— 当前PE -19.29倍、PB 1.73倍，相对年度历史参照PE 292.34–973.36倍、PB 1.97–2.32倍；最新归母净利润-0.54亿元，估值必须与当前利润所处状态一并核对。 ✕

★ 企业快照 · 下半部（年度经营数据，人民币）全部12年历史

指标	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
营业收入（亿元）	18.06	10.77	8.90	12.03	11.22	11.96	10.88	11.83	13.72	14.05	16.49	15.28
营收同比	-36.1%	-40.4%	-17.4%	35.3%	-6.8%	6.6%	-9.0%	8.7%	16.0%	2.4%	17.3%	-7.3%
归母净利润（亿元）(A)	0.21	-2.08	-1.49	0.21	-0.94	-1.30	1.56	-0.23	0.18	-0.52	0.07	-0.54
净利润同比	119.9%	-1,070.4%	28.4%	114.0%	-550.1%	-38.4%	220.3%	-114.9%	178.6%	-382.1%	114.5%	-817.3%
④毛利率	10.2%	5.7%	11.0%	16.2%	9.3%	8.8%	9.5%	10.9%	13.5%	15.3%	18.7%	16.3%
④净利率	0.7%	-27.6%	-20.3%	1.9%	-11.8%	-13.6%	11.0%	-3.5%	1.0%	-5.4%	1.4%	-7.7%
②净资产收益率（平均）(A)	2.5%	-25.5%	-23.3%	3.6%	-17.8%	-32.3%	30.2%	-3.4%	2.1%	-4.8%	0.7%	-5.5%
②投入资本回报率	1.1%	-12.7%	-10.7%	1.5%	-6.9%	-10.2%	13.3%	-2.0%	1.2%	-2.7%	0.3%	-2.5%
资产负债率(A)	42.4%	44.6%	47.5%	46.8%	51.4%	58.1%	41.3%	38.7%	42.2%	51.0%	54.2%	57.0%
经营现金流（亿元）	-1.08	1.46	-0.13	-2.27	0.11	0.86	-0.28	-0.33	0.05	0.66	-0.58	0.05
存货周转天数	2.48	2.11	2.24	2.86	2.84	3.37	3.30	3.52	3.73	3.96	4.37	4.31

2ROE 与杠杆 —— 最新ROE -5.5%、ROIC -2.5%、资产负债率57.0%；全期经营现金流/归母净利润为—倍，累计利润为负或缺失，净现比不具解释力。 ✕

4利润率 —— 毛利率从10.2%到16.3%，总体上行；净利率最新为-7.7%，费用与非经常项目的影响仍需回到年报附注。 ✕

5 秒心算

步骤	心算	结果
市值(所有者视角)	HK$2.95 × 5.47亿股	≈ 14.82亿元人民币
息税前利润	按税前利润近似并明确口径	≈ -0.95亿元
你付的价格	EV=市值−期末现金	EV/EBIT≈-9.91×
生意本身的回报	EBIT÷(归母净资产−期末现金)	≈-30.2%
回报的历史区间	披露ROIC	-12.68% – 13.32%

心算的结论：EV/EBIT仅是披露数的直接运算；金融、地产或现金超过净资产时解释力弱，分歧应回到利润分母、资产质量和经营资本口径。

资本结构与流动性（人民币）

已发行股本：5.47亿股（每手2000股）。

负债结构：总负债17.86亿元，资产负债率57.0%；细项待查年报。

股息：最新年度每股HK$—，历史按DPS_HKD_LY串接。

市值：约16.15亿港元。

指标	2023	2024	2025
总资产（亿元）	28.12	30.87	31.33
总负债（亿元）	14.34	16.74	17.86
资产负债率	51.0%	54.2%	57.0%
流动比率	1.65	1.53	1.98
期末现金（亿元）	4.30	4.11	5.44
归母净资产（亿元）	10.66	10.84	8.57

怎么读：近三期总资产总体扩张；流动性是安全带，不是护城河。

年均变化率（2014→2025）

指标	年复合
①营收	-1.5%
①净利润	—
每股营收	-3.8%
每股净资产	-0.6%
每股股息	—

怎么读：公司与每股口径落差反映股本变化；负值或零起点不强算CAGR，起止周期状态会影响结果。

五问检查清单

#	问题	本页能答吗	京城机电股份的答案 / 去处
1	价格是否便宜?	✓ 页面内	进入价格筛选区：距52周低点5.7%，PE/PB为-19.29/1.73倍；只与自身历史参照比较，不形成目标价。
2	这是不是一桩好生意?	✓ 页面内	最强证据是ROE -5.5%、ROIC -2.5%；最弱证据是净现比—倍且毛利率总体上行。
3	管理层是否值得信任?	✋ 页面外	页面内股本累计变化25.2%、最新DPS为HK$—；页面外逐年对照股东信、公开承诺、配售/回购公告与实际资本分配。
4	我还遗漏了什么?	✋ 页面外	补查京城机电股份的产品/客户体验、竞争格局与渠道、年报分部和费用附注、重大非经常项；对最不踏实的资产质量或现金流项目做专项验证，并单独判断未来10–20年现金流与机会成本。
5	为什么这个机会被我发现?	✋ 页面外	全市场分歧；优势只能来自对工业竞争、资产质量、管理层言行和长期现金流的独立核验，不来自本页的历史数字。

交接棒规则：长期记录或估值锚出现致命伤，先翻页；若继续，核心是核对京城机电股份年报分部、资产附注、竞争格局和资本分配公告。准确的信息、完整的信息——逆势重仓的底气只能来自这里。

本页为按“企业快照”框架重排的极简筛选版。财报数据为人民币（东方财富港股F10公开接口，2014–2025年报），股价、52周区间与行情日期来自腾讯行情，股价与股息为港元，汇率按1人民币=1.09港元折算；心算与增长率均为实际披露数据直接运算，无估算与预测。(A) 历史股本用归母净利润÷基本EPS推算。判词为方法论演示，不构成任何投资建议。