HK_中集集团(02039)财报China International Marine Containers (Group) Co., Ltd. · 2026/07/22 11:59:59

近期股价

HK$7.11

52周区间 6.55 – 12.59

市盈率 (TTM)

-292.51

历史曾 9.48–9.48倍

市净率

0.72

历史曾 0.67–0.67倍

股息率

2.9%

最新DPS HK$0.21

总市值

HK$377.72亿

≈346.53亿人民币

30 秒结论（先看这里，再往下核对证据）

翻页

进入渔场：现价距52周低点高8.5%，距高点低77.1%；PE -292.51倍、PB 0.72倍，年度历史参照分别为9.48–9.48倍与0.67–0.67倍。

30 秒结论：最新营收1,566.11亿元、归母净利润2.21亿元，ROE 0.4%，净现比2.93倍；主要疑点是收益波动与锚点失效，本页回答不了行业竞争和资产/分部质量。

1长期记录 △ 收益波动 2ROE与杠杆 △ 回报待核 3股本变化 ✕ 股本扩张 4利润率 ✓ 毛利平稳 5估值锚 ✕ 锚点失效

公司业务与商业模式

中集集团于2012-12-19在港交所上市，源清单归入工业行业。集装箱制造业务、道路运输车辆业务、能源/化工/液态食品装备业务和物流服务业务分部占比、费用结构与非经常项仍需回到年报正文核对。

读快照前先在脑中放一句话：这是一门以工业经营资产形成收入和现金流的生意——上限由利润率与资本回报决定，下限由杠杆和现金覆盖决定；带着“利润能否持续转成现金”看下面每一行。

★ 企业快照 · 上半部（每股数据，人民币元；股息为港元）接口年度序列均采用净利÷EPS推算历史加权股本

指标	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
①每股营收	26.22	19.71	17.16	25.58	31.32	23.94	26.19	45.53	26.25	23.70	32.95	29.37
①每股收益（基本）	0.93	0.74	0.14	0.81	0.92	0.37	1.41	1.20	0.59	0.07	0.53	0.03
每股经营现金流	2.41	-1.21	0.79	1.43	0.05	0.99	3.56	5.72	2.71	0.50	1.72	3.47
每股股息 HK$	0.39	0.26	0.07	0.33	0.63	0.13	0.34	0.81	0.20	0.02	0.19	0.21
每股净资产	4.20	4.99	5.13	5.73	6.27	6.63	7.47	8.49	8.76	8.62	8.95	8.72
③加权平均股本（亿股）	26.64	27.39	38.55	30.98	36.74	41.68	37.94	55.54	54.56	60.18	56.08	73.61
②净资产收益率（平均）	11.5%	7.8%	1.9%	8.1%	9.7%	4.0%	12.8%	15.0%	6.9%	0.9%	6.0%	0.4%

1长期记录 —— 上市后口径列出12期，EPS从0.93元到0.03元；最深一期为2025年EPS 0.03元，序列存在明显波动。 △

3股本变化 —— 净利÷基本EPS推算的加权股本从26.64亿股到73.61亿股，累计变化176.3%；最新每股股息为HK$0.21。 ✕

5估值锚 —— 当前PE -292.51倍、PB 0.72倍，相对年度历史参照PE 9.48–9.48倍、PB 0.67–0.67倍；最新归母净利润2.21亿元，估值必须与当前利润所处状态一并核对。 ✕

★ 企业快照 · 下半部（年度经营数据，人民币）全部12年历史

指标	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
营业收入（亿元）	700.71	586.86	511.12	763.00	934.98	858.15	941.59	1,636.96	1,415.37	1,278.10	1,776.64	1,566.11
营收同比	21.1%	-16.2%	-12.9%	49.3%	22.5%	-8.2%	9.7%	73.9%	-13.5%	-9.7%	39.0%	-11.8%
归母净利润（亿元）(A)	24.78	20.27	5.40	25.09	33.80	15.42	53.50	66.65	32.19	4.21	29.72	2.21
净利润同比	13.6%	-20.3%	-73.4%	365.0%	34.7%	-54.4%	246.9%	24.6%	-51.7%	-86.9%	605.6%	-92.6%
④毛利率	16.1%	18.1%	18.8%	18.4%	14.9%	14.5%	14.3%	18.0%	15.3%	13.8%	12.5%	12.4%
④净利率	4.3%	3.9%	1.4%	4.1%	4.4%	2.9%	6.4%	5.1%	3.3%	1.5%	2.4%	0.9%
②净资产收益率（平均）(A)	11.5%	7.8%	1.9%	8.1%	9.7%	4.0%	12.8%	15.0%	6.9%	0.9%	6.0%	0.4%
②投入资本回报率	3.5%	2.3%	0.5%	2.3%	2.7%	1.1%	4.0%	5.3%	2.7%	0.4%	2.3%	0.2%
资产负债率(A)	68.9%	66.8%	68.6%	66.9%	67.0%	68.0%	63.2%	63.1%	57.1%	60.0%	61.1%	59.9%
经营现金流（亿元）	64.34	-36.10	23.42	44.65	1.41	35.39	128.10	205.75	146.17	27.03	92.64	185.14
存货周转天数	3.59	2.90	2.45	3.40	3.42	2.14	2.84	7.60	6.28	5.87	7.98	7.24

2ROE 与杠杆 —— 最新ROE 0.4%、ROIC 0.2%、资产负债率59.9%；全期经营现金流/归母净利润为2.93倍，累计利润有现金覆盖。 △

4利润率 —— 毛利率从16.1%到12.4%，总体下行；净利率最新为0.9%，费用与非经常项目的影响仍需回到年报附注。 ✓

5 秒心算

步骤	心算	结果
市值(所有者视角)	HK$7.11 × 53.13亿股	≈ 346.53亿元人民币
息税前利润	按税前利润近似并明确口径	≈ 28.16亿元
你付的价格	EV=市值−期末现金	EV/EBIT≈4.21×
生意本身的回报	EBIT÷(归母净资产−期末现金)	≈10.2%
回报的历史区间	披露ROIC	0.17% – 5.33%

心算的结论：EV/EBIT仅是披露数的直接运算；金融、地产或现金超过净资产时解释力弱，分歧应回到利润分母、资产质量和经营资本口径。

资本结构与流动性（人民币）

已发行股本：53.13亿股（每手100股）。

负债结构：总负债999.85亿元，资产负债率59.9%；细项待查年报。

股息：最新年度每股HK$0.21，历史按DPS_HKD_LY串接。

市值：约377.72亿港元。

指标	2023	2024	2025
总资产（亿元）	1,617.63	1,747.52	1,667.95
总负债（亿元）	971.33	1,067.32	999.85
资产负债率	60.0%	61.1%	59.9%
流动比率	1.12	1.25	1.24
期末现金（亿元）	203.51	189.85	227.92
归母净资产（亿元）	478.58	516.19	503.92

怎么读：近三期总资产总体扩张；流动性是安全带，不是护城河。

年均变化率（2014→2025）

指标	年复合
①营收	7.6%
①净利润	-19.7%
每股营收	1.0%
每股净资产	6.9%
每股股息	-5.7%

怎么读：公司与每股口径落差反映股本变化；负值或零起点不强算CAGR，起止周期状态会影响结果。

五问检查清单

#	问题	本页能答吗	中集集团的答案 / 去处
1	价格是否便宜?	✓ 页面内	进入价格筛选区：距52周低点8.5%，PE/PB为-292.51/0.72倍；只与自身历史参照比较，不形成目标价。
2	这是不是一桩好生意?	✓ 页面内	最强证据是ROE 0.4%、ROIC 0.2%；最弱证据是净现比2.93倍且毛利率总体下行。
3	管理层是否值得信任?	✋ 页面外	页面内股本累计变化176.3%、最新DPS为HK$0.21；页面外逐年对照股东信、公开承诺、配售/回购公告与实际资本分配。
4	我还遗漏了什么?	✋ 页面外	补查中集集团的产品/客户体验、竞争格局与渠道、年报分部和费用附注、重大非经常项；对最不踏实的资产质量或现金流项目做专项验证，并单独判断未来10–20年现金流与机会成本。
5	为什么这个机会被我发现?	✋ 页面外	全市场分歧；优势只能来自对工业竞争、资产质量、管理层言行和长期现金流的独立核验，不来自本页的历史数字。

交接棒规则：长期记录或估值锚出现致命伤，先翻页；若继续，核心是核对中集集团年报分部、资产附注、竞争格局和资本分配公告。准确的信息、完整的信息——逆势重仓的底气只能来自这里。

本页为按“企业快照”框架重排的极简筛选版。财报数据为人民币（东方财富港股F10公开接口，2014–2025年报），股价、52周区间与行情日期来自腾讯行情，股价与股息为港元，汇率按1人民币=1.09港元折算；心算与增长率均为实际披露数据直接运算，无估算与预测。(A) 历史股本用归母净利润÷基本EPS推算。判词为方法论演示，不构成任何投资建议。