HK_中创智领(00564)财报ZCZL Industrial Technology Group Company Limited · 2026/07/22 11:59:59

近期股价

HK$13.92

52周区间 11.88 – 24.57

市盈率 (TTM)

5.34

历史曾 6.13–6.13倍

市净率

0.88

历史曾 1.08–1.08倍

股息率

19.1%

最新DPS HK$2.65

总市值

HK$248.53亿

≈228.01亿人民币

30 秒结论（先看这里，再往下核对证据）

进入第二轮

进入渔场：现价距52周低点高17.2%，距高点低76.5%；PE 5.34倍、PB 0.88倍，年度历史参照分别为6.13–6.13倍与1.08–1.08倍。

30 秒结论：最新营收413.46亿元、归母净利润43.06亿元，ROE 18.7%，净现比1.27倍；主要疑点是收益上行与估值偏低，本页回答不了行业竞争和资产/分部质量。

1长期记录 ✓ 收益上行 2ROE与杠杆 ✓ 回报有现金 3股本变化 △ 轻度稀释 4利润率 ✓ 毛利平稳 5估值锚 ✓ 估值偏低

公司业务与商业模式

中创智领于2012-12-05在港交所上市，源清单归入工业行业。煤炭综合采掘机械装备及其零部件、汽车零部件的生产、销售与服务分部占比、费用结构与非经常项仍需回到年报正文核对。

读快照前先在脑中放一句话：这是一门以工业经营资产形成收入和现金流的生意——上限由利润率与资本回报决定，下限由杠杆和现金覆盖决定；带着“利润能否持续转成现金”看下面每一行。

★ 企业快照 · 上半部（每股数据，人民币元；股息为港元）接口年度序列均采用净利÷EPS推算历史加权股本

指标	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
①每股营收	3.78	2.78	2.24	4.36	15.01	14.85	15.31	16.46	18.02	20.45	20.75	23.16
①每股收益（基本）	0.13	0.03	0.04	0.17	0.48	0.60	0.72	1.12	1.45	1.87	2.22	2.45
每股经营现金流	0.14	0.20	0.22	0.71	0.62	1.88	1.23	1.40	1.37	2.50	2.64	1.42
每股股息 HK$	0.05	0.01	0.01	0.06	0.16	0.20	0.26	0.51	0.62	0.92	1.22	2.65
每股净资产	5.28	5.32	5.42	6.05	6.42	6.86	7.32	8.29	9.97	11.41	12.29	13.55
③加权平均股本（亿股）	15.78	16.23	16.23	17.05	17.33	17.33	17.33	17.33	17.46	17.63	17.79	17.54
②净资产收益率（平均）	2.2%	0.4%	0.6%	2.8%	7.5%	8.8%	9.8%	14.0%	15.6%	17.3%	18.6%	18.7%

1长期记录 —— 上市后口径列出12期，EPS从0.13元到2.45元；最深一期为2015年EPS 0.03元，序列接近上行。 ✓

3股本变化 —— 净利÷基本EPS推算的加权股本从15.78亿股到17.54亿股，累计变化11.1%；最新每股股息为HK$2.65。 △

5估值锚 —— 当前PE 5.34倍、PB 0.88倍，相对年度历史参照PE 6.13–6.13倍、PB 1.08–1.08倍；最新归母净利润43.06亿元，估值必须与当前利润所处状态一并核对。 ✓

★ 企业快照 · 下半部（年度经营数据，人民币）全部12年历史

指标	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
营业收入（亿元）	61.24	45.11	36.29	75.47	260.12	257.21	265.19	292.94	320.43	364.23	370.52	413.46
营收同比	-24.0%	-26.3%	-19.6%	108.0%	244.7%	-1.1%	3.1%	10.5%	9.4%	13.7%	1.7%	11.6%
归母净利润（亿元）(A)	2.05	0.42	0.62	2.84	8.32	10.40	12.39	19.48	25.38	33.01	39.43	43.06
净利润同比	-76.3%	-79.4%	46.9%	358.5%	192.8%	25.0%	19.1%	57.2%	30.3%	30.1%	19.5%	9.2%
④毛利率	17.2%	19.0%	19.7%	21.8%	18.7%	18.7%	25.1%	21.3%	20.0%	21.5%	23.9%	22.0%
④净利率	3.2%	0.2%	1.0%	4.5%	3.6%	4.4%	5.2%	7.1%	8.2%	9.6%	11.4%	10.6%
②净资产收益率（平均）(A)	2.2%	0.4%	0.6%	2.8%	7.5%	8.8%	9.8%	14.0%	15.6%	17.3%	18.6%	18.7%
②投入资本回报率	2.1%	0.4%	0.7%	2.2%	4.1%	4.4%	4.8%	6.7%	7.6%	8.5%	9.3%	9.7%
资产负债率(A)	21.4%	20.2%	18.2%	40.5%	56.1%	55.9%	59.3%	58.1%	58.1%	55.7%	53.6%	52.1%
经营现金流（亿元）	2.33	3.18	3.61	12.38	10.73	32.57	21.23	23.85	24.29	44.50	47.22	25.38
存货周转天数	3.28	2.78	2.91	4.44	7.31	5.51	4.87	4.28	3.62	3.32	3.01	3.95

2ROE 与杠杆 —— 最新ROE 18.7%、ROIC 9.7%、资产负债率52.1%；全期经营现金流/归母净利润为1.27倍，累计利润有现金覆盖。 ✓

4利润率 —— 毛利率从17.2%到22.0%，总体上行；净利率最新为10.6%，费用与非经常项目的影响仍需回到年报附注。 ✓

5 秒心算

步骤	心算	结果
市值(所有者视角)	HK$13.92 × 17.85亿股	≈ 228.01亿元人民币
息税前利润	按税前利润近似并明确口径	≈ 51.22亿元
你付的价格	EV=市值−期末现金	EV/EBIT≈3.78×
生意本身的回报	EBIT÷(归母净资产−期末现金)	≈24.7%
回报的历史区间	披露ROIC	0.44% – 9.68%

心算的结论：EV/EBIT仅是披露数的直接运算；金融、地产或现金超过净资产时解释力弱，分歧应回到利润分母、资产质量和经营资本口径。

资本结构与流动性（人民币）

已发行股本：17.85亿股（每手200股）。

负债结构：总负债264.34亿元，资产负债率52.1%；细项待查年报。

股息：最新年度每股HK$2.65，历史按DPS_HKD_LY串接。

市值：约248.53亿港元。

指标	2023	2024	2025
总资产（亿元）	493.87	490.16	513.44
总负债（亿元）	275.06	262.70	264.34
资产负债率	55.7%	53.6%	52.1%
流动比率	1.89	1.63	1.66
期末现金（亿元）	47.29	29.88	34.26
归母净资产（亿元）	203.78	219.51	241.87

怎么读：近三期总资产总体扩张；流动性是安全带，不是护城河。

年均变化率（2014→2025）

指标	年复合
①营收	19.0%
①净利润	31.9%
每股营收	17.9%
每股净资产	8.9%
每股股息	44.0%

怎么读：公司与每股口径落差反映股本变化；负值或零起点不强算CAGR，起止周期状态会影响结果。

五问检查清单

#	问题	本页能答吗	中创智领的答案 / 去处
1	价格是否便宜?	✓ 页面内	进入价格筛选区：距52周低点17.2%，PE/PB为5.34/0.88倍；只与自身历史参照比较，不形成目标价。
2	这是不是一桩好生意?	✓ 页面内	最强证据是ROE 18.7%、ROIC 9.7%；最弱证据是净现比1.27倍且毛利率总体上行。
3	管理层是否值得信任?	✋ 页面外	页面内股本累计变化11.1%、最新DPS为HK$2.65；页面外逐年对照股东信、公开承诺、配售/回购公告与实际资本分配。
4	我还遗漏了什么?	✋ 页面外	补查中创智领的产品/客户体验、竞争格局与渠道、年报分部和费用附注、重大非经常项；对最不踏实的资产质量或现金流项目做专项验证，并单独判断未来10–20年现金流与机会成本。
5	为什么这个机会被我发现?	✋ 页面外	全市场分歧；优势只能来自对工业竞争、资产质量、管理层言行和长期现金流的独立核验，不来自本页的历史数字。

交接棒规则：前两问未被直接否决，进入第二轮；若继续，核心是核对中创智领年报分部、资产附注、竞争格局和资本分配公告。准确的信息、完整的信息——逆势重仓的底气只能来自这里。

本页为按“企业快照”框架重排的极简筛选版。财报数据为人民币（东方财富港股F10公开接口，2014–2025年报），股价、52周区间与行情日期来自腾讯行情，股价与股息为港元，汇率按1人民币=1.09港元折算；心算与增长率均为实际披露数据直接运算，无估算与预测。(A) 历史股本用归母净利润÷基本EPS推算。判词为方法论演示，不构成任何投资建议。