HK_浙江世宝(01057)财报Zhejiang Shibao Company Limited · 2026/07/22 11:59:59

近期股价

HK$3.53

52周区间 3.37 – 7.39

市盈率 (TTM)

14.77

历史曾 23.40–23.40倍

市净率

1.21

历史曾 2.06–2.06倍

股息率

无

最新DPS HK$—

总市值

HK$29.04亿

≈26.64亿人民币

30 秒结论（先看这里，再往下核对证据）

进入第二轮

进入渔场：现价距52周低点高4.7%，距高点低109.3%；PE 14.77倍、PB 1.21倍，年度历史参照分别为23.40–23.40倍与2.06–2.06倍。

30 秒结论：最新营收35.49亿元、归母净利润1.81亿元，ROE 9.0%，净现比1.43倍；主要疑点是收益波动与估值偏低，本页回答不了行业竞争和资产/分部质量。

1长期记录 △ 收益波动 2ROE与杠杆 △ 回报待核 3股本变化 ✓ 股本稳定 4利润率 △ 利润波动 5估值锚 ✓ 估值偏低

公司业务与商业模式

浙江世宝于2006-05-16在港交所上市，源清单归入可选消费行业。主要从事汽车转向器及其他转向系统关键零部件的研发、制造及销售分部占比、费用结构与非经常项仍需回到年报正文核对。

读快照前先在脑中放一句话：这是一门以可选消费经营资产形成收入和现金流的生意——上限由利润率与资本回报决定，下限由杠杆和现金覆盖决定；带着“利润能否持续转成现金”看下面每一行。

★ 企业快照 · 上半部（每股数据，人民币元；股息为港元）上市后口径；识别到IPO/优先股会计断点，早期每股数据不列

指标	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
①每股营收	3.60	1.46	1.43	1.24	1.40	1.49	1.76	2.30	3.27	4.31
①每股收益（基本）	0.08	0.04	0.01	-0.22	0.05	0.04	0.02	0.10	0.18	0.22
每股经营现金流	0.29	-0.05	-0.02	0.05	0.12	0.05	0.14	0.00	0.00	0.28
每股股息 HK$	0.11	—	—	—	—	—	—	0.03	0.06	—
每股净资产	1.79	1.79	1.80	1.58	1.63	1.67	1.69	1.79	2.36	2.52
③加权平均股本（亿股）	7.90	7.89	7.91	8.03	8.17	8.54	7.91	7.89	8.14	8.23
②净资产收益率（平均）	4.4%	2.2%	0.5%	-12.7%	3.1%	2.5%	1.1%	5.4%	8.7%	9.0%

1长期记录 —— 上市后口径列出10期，EPS从0.08元到0.22元；最深一期为2019年EPS -0.22元，序列存在明显波动。 △

3股本变化 —— 净利÷基本EPS推算的加权股本从7.90亿股到8.23亿股，累计变化4.2%；最新每股股息为HK$—。 ✓

5估值锚 —— 当前PE 14.77倍、PB 1.21倍，相对年度历史参照PE 23.40–23.40倍、PB 2.06–2.06倍；最新归母净利润1.81亿元，估值必须与当前利润所处状态一并核对。 ✓

★ 企业快照 · 下半部（年度经营数据，人民币）全部12年历史

指标	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
营业收入（亿元）	8.11	8.38	11.36	11.54	11.33	9.82	11.02	11.78	13.86	18.19	26.93	35.49
营收同比	20.3%	3.3%	35.7%	1.6%	-1.8%	-13.3%	12.2%	6.9%	17.7%	31.2%	48.0%	31.8%
归母净利润（亿元）(A)	0.43	0.54	0.63	0.33	0.07	-1.77	0.41	0.34	0.16	0.77	1.49	1.81
净利润同比	-11.2%	23.4%	18.6%	-48.6%	-77.7%	-2,527.9%	123.1%	-16.4%	-53.7%	387.9%	93.2%	21.1%
④毛利率	26.8%	25.9%	22.7%	17.8%	17.1%	14.1%	23.6%	21.5%	19.4%	20.6%	20.9%	18.5%
④净利率	4.5%	6.2%	5.8%	2.3%	0.2%	-19.9%	3.1%	2.2%	1.3%	4.7%	6.3%	5.7%
②净资产收益率（平均）(A)	4.0%	3.7%	4.4%	2.2%	0.5%	-12.7%	3.1%	2.5%	1.1%	5.4%	8.7%	9.0%
②投入资本回报率	3.4%	4.0%	3.9%	1.7%	0.4%	-9.1%	2.2%	1.8%	0.8%	3.3%	5.6%	5.9%
资产负债率(A)	31.4%	22.4%	28.0%	29.2%	27.1%	34.5%	32.7%	34.7%	42.5%	45.0%	40.2%	45.2%
经营现金流（亿元）	0.89	0.76	0.92	-0.23	-0.13	0.40	0.96	0.40	1.11	0.03	0.01	2.34
存货周转天数	3.10	2.73	3.53	3.62	3.26	3.29	3.57	3.17	2.99	3.22	4.35	5.74

2ROE 与杠杆 —— 最新ROE 9.0%、ROIC 5.9%、资产负债率45.2%；全期经营现金流/归母净利润为1.43倍，累计利润有现金覆盖。 △

4利润率 —— 毛利率从26.8%到18.5%，总体下行；净利率最新为5.7%，费用与非经常项目的影响仍需回到年报附注。 △

5 秒心算

步骤	心算	结果
市值(所有者视角)	HK$3.53 × 8.23亿股	≈ 26.64亿元人民币
息税前利润	按税前利润近似并明确口径	≈ 1.90亿元
你付的价格	EV=市值−期末现金	EV/EBIT≈12.44×
生意本身的回报	EBIT÷(归母净资产−期末现金)	≈10.7%
回报的历史区间	披露ROIC	-9.10% – 5.86%

心算的结论：EV/EBIT仅是披露数的直接运算；金融、地产或现金超过净资产时解释力弱，分歧应回到利润分母、资产质量和经营资本口径。

资本结构与流动性（人民币）

已发行股本：8.23亿股（每手2000股）。

负债结构：总负债17.32亿元，资产负债率45.2%；细项待查年报。

股息：最新年度每股HK$—，历史按DPS_HKD_LY串接。

市值：约29.04亿港元。

指标	2023	2024	2025
总资产（亿元）	26.51	32.65	38.35
总负债（亿元）	11.93	13.14	17.32
资产负债率	45.0%	40.2%	45.2%
流动比率	1.50	1.78	1.56
期末现金（亿元）	1.20	2.13	3.04
归母净资产（亿元）	14.70	19.43	20.74

怎么读：近三期总资产总体扩张；流动性是安全带，不是护城河。

年均变化率（2016→2025）

指标	年复合
①营收	13.5%
①净利润	12.3%
每股营收	2.0%
每股净资产	3.9%
每股股息	—

怎么读：公司与每股口径落差反映股本变化；负值或零起点不强算CAGR，起止周期状态会影响结果。

五问检查清单

#	问题	本页能答吗	浙江世宝的答案 / 去处
1	价格是否便宜?	✓ 页面内	进入价格筛选区：距52周低点4.7%，PE/PB为14.77/1.21倍；只与自身历史参照比较，不形成目标价。
2	这是不是一桩好生意?	✓ 页面内	最强证据是ROE 9.0%、ROIC 5.9%；最弱证据是净现比1.43倍且毛利率总体下行。
3	管理层是否值得信任?	✋ 页面外	页面内股本累计变化4.2%、最新DPS为HK$—；页面外逐年对照股东信、公开承诺、配售/回购公告与实际资本分配。
4	我还遗漏了什么?	✋ 页面外	补查浙江世宝的产品/客户体验、竞争格局与渠道、年报分部和费用附注、重大非经常项；对最不踏实的资产质量或现金流项目做专项验证，并单独判断未来10–20年现金流与机会成本。
5	为什么这个机会被我发现?	✋ 页面外	全市场分歧；优势只能来自对可选消费竞争、资产质量、管理层言行和长期现金流的独立核验，不来自本页的历史数字。

交接棒规则：前两问未被直接否决，进入第二轮；若继续，核心是核对浙江世宝年报分部、资产附注、竞争格局和资本分配公告。准确的信息、完整的信息——逆势重仓的底气只能来自这里。

本页为按“企业快照”框架重排的极简筛选版。财报数据为人民币（东方财富港股F10公开接口，2014–2025年报），股价、52周区间与行情日期来自腾讯行情，股价与股息为港元，汇率按1人民币=1.09港元折算；心算与增长率均为实际披露数据直接运算，无估算与预测。(A) 上市前失真期保留在经营表、每股表从识别到的IPO断点起列；IPO当年加权股本受时点影响。判词为方法论演示，不构成任何投资建议。