HK_金力永磁(06680)财报JL MAG RARE-EARTH CO., LTD. · 2026/07/22 11:59:59

近期股价

HK$17.21

52周区间 15.90 – 28.85

市盈率 (TTM)

28.33

历史曾 48.09–48.09倍

市净率

2.76

历史曾 2.33–2.33倍

股息率

3.4%

最新DPS HK$0.58

总市值

HK$236.74亿

≈217.19亿人民币

30 秒结论（先看这里，再往下核对证据）

进入第二轮

进入渔场：现价距52周低点高8.2%，距高点低67.6%；PE 28.33倍、PB 2.76倍，年度历史参照分别为48.09–48.09倍与2.33–2.33倍。

30 秒结论：最新营收77.18亿元、归母净利润7.06亿元，ROE 9.7%，净现比0.94倍；主要疑点是收益波动与估值偏低，本页回答不了行业竞争和资产/分部质量。

1长期记录 △ 收益波动 2ROE与杠杆 △ 回报待核 3股本变化 ✓ 股本稳定 4利润率 △ 利润波动 5估值锚 ✓ 估值偏低

公司业务与商业模式

金力永磁于2022-01-14在港交所上市，源清单归入原材料行业。高性能钕铁硼永磁材料、磁组件、具身机器人电机转子及稀土回收综合的研发、生产和销售分部占比、费用结构与非经常项仍需回到年报正文核对。

读快照前先在脑中放一句话：这是一门以原材料经营资产形成收入和现金流的生意——上限由利润率与资本回报决定，下限由杠杆和现金覆盖决定；带着“利润能否持续转成现金”看下面每一行。

★ 企业快照 · 上半部（每股数据，人民币元；股息为港元）上市后口径；识别到IPO/优先股会计断点，早期每股数据不列

指标	2022	2023	2024	2025
①每股营收	8.55	4.97	4.93	5.61
①每股收益（基本）	0.53	0.42	0.22	0.52
每股经营现金流	0.37	1.13	0.37	0.26
每股股息 HK$	0.28	0.37	0.33	0.58
每股净资产	4.93	5.10	5.10	5.50
③加权平均股本（亿股）	13.26	13.42	13.23	13.57
②净资产收益率（平均）	14.4%	8.2%	4.1%	9.7%

1长期记录 —— 上市后口径列出4期，EPS从0.53元到0.52元；最深一期为2024年EPS 0.22元，序列存在明显波动。 △

3股本变化 —— 净利÷基本EPS推算的加权股本从13.26亿股到13.57亿股，累计变化2.3%；最新每股股息为HK$0.58。 ✓

5估值锚 —— 当前PE 28.33倍、PB 2.76倍，相对年度历史参照PE 48.09–48.09倍、PB 2.33–2.33倍；最新归母净利润7.06亿元，估值必须与当前利润所处状态一并核对。 ✓

★ 企业快照 · 下半部（年度经营数据，人民币）全部8年历史

指标	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
营业收入（亿元）	12.82	16.30	24.17	40.80	71.65	66.88	67.63	77.18
营收同比	—	27.2%	40.4%	68.8%	75.6%	-6.7%	1.1%	14.1%
归母净利润（亿元）(A)	1.47	1.57	2.45	4.53	7.03	5.64	2.91	7.06
净利润同比	—	6.7%	55.8%	85.4%	55.0%	-19.8%	-48.4%	142.4%
④毛利率	22.2%	21.1%	23.7%	22.4%	16.2%	16.1%	11.1%	21.2%
④净利率	11.4%	9.6%	10.7%	11.1%	9.8%	8.5%	4.3%	9.4%
②净资产收益率（平均）(A)	13.2%	12.9%	16.9%	20.0%	14.4%	8.2%	4.1%	9.7%
②投入资本回报率	8.4%	7.9%	9.5%	11.7%	11.1%	6.8%	3.1%	6.4%
资产负债率(A)	48.3%	53.5%	55.5%	51.0%	39.5%	40.5%	42.1%	49.9%
经营现金流（亿元）	0.34	0.81	1.58	1.02	3.10	15.18	5.08	3.53
存货周转天数	1.67	2.08	2.23	2.81	3.69	2.71	2.74	2.46

2ROE 与杠杆 —— 最新ROE 9.7%、ROIC 6.4%、资产负债率49.9%；全期经营现金流/归母净利润为0.94倍，累计现金覆盖不足1倍，利润质量需核对。 △

4利润率 —— 毛利率从22.2%到21.2%，总体下行；净利率最新为9.4%，费用与非经常项目的影响仍需回到年报附注。 △

5 秒心算

步骤	心算	结果
市值(所有者视角)	HK$17.21 × 13.76亿股	≈ 217.19亿元人民币
息税前利润	按税前利润近似并明确口径	≈ 7.89亿元
你付的价格	EV=市值−期末现金	EV/EBIT≈23.45×
生意本身的回报	EBIT÷(归母净资产−期末现金)	≈18.1%
回报的历史区间	披露ROIC	3.10% – 11.74%

心算的结论：EV/EBIT仅是披露数的直接运算；金融、地产或现金超过净资产时解释力弱，分歧应回到利润分母、资产质量和经营资本口径。

资本结构与流动性（人民币）

已发行股本：13.76亿股（每手200股）。

负债结构：总负债76.43亿元，资产负债率49.9%；细项待查年报。

股息：最新年度每股HK$0.58，历史按DPS_HKD_LY串接。

市值：约236.74亿港元。

指标	2023	2024	2025
总资产（亿元）	118.26	122.97	153.27
总负债（亿元）	47.89	51.80	76.43
资产负债率	40.5%	42.1%	49.9%
流动比率	2.22	1.88	1.80
期末现金（亿元）	31.57	20.71	32.11
归母净资产（亿元）	70.21	70.16	75.60

怎么读：近三期总资产总体扩张；流动性是安全带，不是护城河。

年均变化率（2022→2025）

指标	年复合
①营收	2.5%
①净利润	0.1%
每股营收	-13.1%
每股净资产	3.7%
每股股息	26.7%

怎么读：公司与每股口径落差反映股本变化；负值或零起点不强算CAGR，起止周期状态会影响结果。

五问检查清单

#	问题	本页能答吗	金力永磁的答案 / 去处
1	价格是否便宜?	✓ 页面内	进入价格筛选区：距52周低点8.2%，PE/PB为28.33/2.76倍；只与自身历史参照比较，不形成目标价。
2	这是不是一桩好生意?	✓ 页面内	最强证据是ROE 9.7%、ROIC 6.4%；最弱证据是净现比0.94倍且毛利率总体下行。
3	管理层是否值得信任?	✋ 页面外	页面内股本累计变化2.3%、最新DPS为HK$0.58；页面外逐年对照股东信、公开承诺、配售/回购公告与实际资本分配。
4	我还遗漏了什么?	✋ 页面外	补查金力永磁的产品/客户体验、竞争格局与渠道、年报分部和费用附注、重大非经常项；对最不踏实的资产质量或现金流项目做专项验证，并单独判断未来10–20年现金流与机会成本。
5	为什么这个机会被我发现?	✋ 页面外	全市场分歧；优势只能来自对原材料竞争、资产质量、管理层言行和长期现金流的独立核验，不来自本页的历史数字。

交接棒规则：前两问未被直接否决，进入第二轮；若继续，核心是核对金力永磁年报分部、资产附注、竞争格局和资本分配公告。准确的信息、完整的信息——逆势重仓的底气只能来自这里。

本页为按“企业快照”框架重排的极简筛选版。财报数据为人民币（东方财富港股F10公开接口，2018–2025年报），股价、52周区间与行情日期来自腾讯行情，股价与股息为港元，汇率按1人民币=1.09港元折算；心算与增长率均为实际披露数据直接运算，无估算与预测。(A) 上市前失真期保留在经营表、每股表从识别到的IPO断点起列；IPO当年加权股本受时点影响。判词为方法论演示，不构成任何投资建议。