HK_迅策(03317)财报Shenzhen Xunce Technology Co., Ltd. · 2026/07/22 11:59:59
近期股价
HK$129.00
52周区间 38.02 – 382.80
市盈率 (TTM)
-408.75
历史曾 无有效正值参照
30 秒结论（先看这里，再往下核对证据）
翻页
未进渔场：现价距52周低点高239.3%，距高点低196.7%；PE -408.75倍、PB 12.59倍，年度历史参照分别为无有效正值参照与无有效正值参照。
30 秒结论：最新营收12.85亿元、归母净利润-0.94亿元，ROE -4.8%，净现比—倍；主要疑点是记录失真与锚点失效，本页回答不了行业竞争和资产/分部质量。
公司业务与商业模式
迅策于2025-12-30在港交所上市，源清单归入信息技术行业。是中国着名实时数据基础设施及分析解决方案供应商分部占比、费用结构与非经常项仍需回到年报正文核对。
读快照前先在脑中放一句话：这是一门以信息技术经营资产形成收入和现金流的生意——上限由利润率与资本回报决定，下限由杠杆和现金覆盖决定；带着“利润能否持续转成现金”看下面每一行。
★ 企业快照 · 上半部（每股数据，人民币元；股息为港元）上市后口径；识别到IPO/优先股会计断点，早期每股数据不列
1长期记录 —— 上市后口径列出1期，EPS从-0.31元到-0.31元；最深一期为2025年EPS -0.31元，序列存在明显波动。 ✕
3股本变化 —— 净利÷基本EPS推算的加权股本从3.03亿股到3.03亿股，累计变化无法计算；最新每股股息为HK$—。 △
5估值锚 —— 当前PE -408.75倍、PB 12.59倍，相对年度历史参照PE 无有效正值参照、PB 无有效正值参照；最新归母净利润-0.94亿元，估值必须与当前利润所处状态一并核对。 ✕
★ 企业快照 · 下半部（年度经营数据，人民币）全部5年历史
2ROE 与杠杆 —— 最新ROE -4.8%、ROIC -5.5%、资产负债率23.7%；全期经营现金流/归母净利润为—倍，累计利润为负或缺失，净现比不具解释力。 ✕
4利润率 —— 毛利率从75.2%到61.7%，总体下行；净利率最新为-10.1%，费用与非经常项目的影响仍需回到年报附注。 ✕
5 秒心算
心算的结论：EV/EBIT仅是披露数的直接运算；金融、地产或现金超过净资产时解释力弱，分歧应回到利润分母、资产质量和经营资本口径。
资本结构与流动性（人民币）
已发行股本：3.30亿股（每手100股）。
负债结构：总负债7.51亿元，资产负债率23.7%；细项待查年报。
股息：最新年度每股HK$—，历史按DPS_HKD_LY串接。
市值：约425.67亿港元。
怎么读：近三期总资产总体扩张；流动性是安全带，不是护城河。
年均变化率（2025→2025）
怎么读：公司与每股口径落差反映股本变化；负值或零起点不强算CAGR，起止周期状态会影响结果。
五问检查清单
| # | 问题 | 本页能答吗 | 迅策的答案 / 去处 |
|---|
| 1 | 价格是否便宜? | ✓ 页面内 | 尚未进入价格筛选区：距52周低点239.3%，PE/PB为-408.75/12.59倍；只与自身历史参照比较，不形成目标价。 |
| 2 | 这是不是一桩好生意? | ✓ 页面内 | 最强证据是ROE -4.8%、ROIC -5.5%；最弱证据是净现比—倍且毛利率总体下行。 |
| 3 | 管理层是否值得信任? | ✋ 页面外 | 页面内股本累计变化不可比、最新DPS为HK$—；页面外逐年对照股东信、公开承诺、配售/回购公告与实际资本分配。 |
| 4 | 我还遗漏了什么? | ✋ 页面外 | 补查迅策的产品/客户体验、竞争格局与渠道、年报分部和费用附注、重大非经常项；对最不踏实的资产质量或现金流项目做专项验证，并单独判断未来10–20年现金流与机会成本。 |
| 5 | 为什么这个机会被我发现? | ✋ 页面外 | 当前价格信号不成立；优势只能来自对信息技术竞争、资产质量、管理层言行和长期现金流的独立核验，不来自本页的历史数字。 |
交接棒规则：长期记录或估值锚出现致命伤，先翻页；若继续，核心是核对迅策年报分部、资产附注、竞争格局和资本分配公告。准确的信息、完整的信息——逆势重仓的底气只能来自这里。