HK_比亚迪电子(00285)财报BYD Electronic (International) Company Limited · 2026/07/22 11:59:59

近期股价

HK$23.60

52周区间 20.10 – 46.52

市盈率 (TTM)

16.08

历史曾 15.90–16.36倍

市净率

1.39

历史曾 2.09–2.15倍

股息率

0.8%

最新DPS HK$0.18

总市值

HK$531.76亿

≈487.85亿人民币

30 秒结论（先看这里，再往下核对证据）

进入第二轮

进入渔场：现价距52周低点高17.4%，距高点低97.1%；PE 16.08倍、PB 1.39倍，年度历史参照分别为15.90–16.36倍与2.09–2.15倍。

30 秒结论：最新营收1,794.77亿元、归母净利润35.15亿元，ROE 10.5%，净现比2.14倍；主要疑点是收益波动与估值偏低，本页回答不了行业竞争和资产/分部质量。

1长期记录 △ 收益波动 2ROE与杠杆 △ 回报待核 3股本变化 ✓ 股本稳定 4利润率 ✓ 毛利平稳 5估值锚 ✓ 估值偏低

公司业务与商业模式

比亚迪电子于2007-12-20在港交所上市，源清单归入信息技术行业。主要从事提供高科技产品。该公司主要从事制造、组装及销售手机部件、模组及其他产品。该公司依托电子信息技术、人工智能技术、5G和物联网技术、热管理技术、新材料技术、精密模具技术和数字化制造技术等,提供产品解决方案。该公司业务涵盖智能手机、平板电脑、新能源汽车、人工智数据中心、智能家居、游戏硬件、无人机、3D打印机、物联网、机器人、通信设备等市场领域。该公司在国内和国外市场开展业务。分部占比、费用结构与非经常项仍需回到年报正文核对。

读快照前先在脑中放一句话：这是一门以信息技术经营资产形成收入和现金流的生意——上限由利润率与资本回报决定，下限由杠杆和现金覆盖决定；带着“利润能否持续转成现金”看下面每一行。

★ 企业快照 · 上半部（每股数据，人民币元；股息为港元）接口年度序列均采用净利÷EPS推算历史加权股本

指标	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
①每股营收	8.80	13.00	16.30	17.21	18.22	23.53	32.45	39.52	47.57	57.68	78.69	79.65
①每股收益（基本）	0.40	0.40	0.55	1.15	0.97	0.71	2.41	1.03	0.82	1.79	1.89	1.56
每股经营现金流	0.58	1.49	1.31	0.83	2.12	0.17	1.42	2.81	2.65	4.55	2.98	8.33
每股股息 HK$	—	0.08	0.08	0.28	0.22	0.08	0.29	0.12	0.18	0.59	0.62	0.18
每股净资产	4.29	4.68	5.22	6.30	7.02	7.54	9.88	10.66	11.38	13.02	14.38	15.29
③加权平均股本（亿股）	22.54	22.70	22.43	22.48	22.56	22.50	22.58	22.43	22.65	22.58	22.57	22.53
②净资产收益率（平均）	9.7%	9.0%	11.1%	19.9%	14.6%	9.7%	27.7%	10.0%	7.5%	14.7%	13.8%	10.5%

1长期记录 —— 上市后口径列出12期，EPS从0.40元到1.56元；最深一期为2014年EPS 0.40元，序列存在明显波动。 △

3股本变化 —— 净利÷基本EPS推算的加权股本从22.54亿股到22.53亿股，累计变化-0.1%；最新每股股息为HK$0.18。 ✓

5估值锚 —— 当前PE 16.08倍、PB 1.39倍，相对年度历史参照PE 15.90–16.36倍、PB 2.09–2.15倍；最新归母净利润35.15亿元，估值必须与当前利润所处状态一并核对。 ✓

★ 企业快照 · 下半部（年度经营数据，人民币）全部12年历史

指标	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
营业收入（亿元）	198.32	292.86	367.34	387.74	410.47	530.28	731.21	890.57	1,071.86	1,299.57	1,773.06	1,794.77
营收同比	23.5%	47.7%	25.4%	5.6%	5.9%	29.2%	37.9%	21.8%	20.4%	21.2%	36.4%	1.2%
归母净利润（亿元）(A)	9.02	9.08	12.33	25.85	21.89	15.98	54.41	23.10	18.58	40.41	42.66	35.15
净利润同比	39.1%	0.7%	35.8%	109.6%	-15.3%	-27.0%	240.6%	-57.5%	-19.6%	117.6%	5.5%	-17.6%
④毛利率	10.6%	6.5%	7.6%	11.0%	10.2%	7.5%	13.2%	6.8%	5.9%	8.0%	6.9%	6.0%
④净利率	4.5%	3.1%	3.4%	6.7%	5.3%	3.0%	7.4%	2.6%	1.7%	3.1%	2.4%	2.0%
②净资产收益率（平均）(A)	9.7%	9.0%	11.1%	19.9%	14.6%	9.7%	27.7%	10.0%	7.5%	14.7%	13.8%	10.5%
②投入资本回报率	6.9%	5.2%	6.0%	11.9%	10.0%	6.7%	17.9%	6.3%	4.2%	6.3%	5.3%	4.6%
资产负债率(A)	42.6%	52.6%	51.0%	44.1%	39.3%	39.4%	41.4%	41.6%	55.0%	66.4%	64.1%	58.8%
经营现金流（亿元）	12.96	33.59	29.54	18.63	47.81	3.79	32.09	63.35	59.61	102.43	67.14	187.68
存货周转天数	8.24	8.57	9.31	8.69	7.87	9.65	10.33	9.51	7.30	6.72	9.01	9.23

2ROE 与杠杆 —— 最新ROE 10.5%、ROIC 4.6%、资产负债率58.8%；全期经营现金流/归母净利润为2.14倍，累计利润有现金覆盖。 △

4利润率 —— 毛利率从10.6%到6.0%，总体下行；净利率最新为2.0%，费用与非经常项目的影响仍需回到年报附注。 ✓

5 秒心算

步骤	心算	结果
市值(所有者视角)	HK$23.60 × 22.53亿股	≈ 487.85亿元人民币
息税前利润	按税前利润近似并明确口径	≈ 39.21亿元
你付的价格	EV=市值−期末现金	EV/EBIT≈8.98×
生意本身的回报	EBIT÷(归母净资产−期末现金)	≈18.8%
回报的历史区间	披露ROIC	4.17% – 17.87%

心算的结论：EV/EBIT仅是披露数的直接运算；金融、地产或现金超过净资产时解释力弱，分歧应回到利润分母、资产质量和经营资本口径。

资本结构与流动性（人民币）

已发行股本：22.53亿股（每手500股）。

负债结构：总负债491.70亿元，资产负债率58.8%；细项待查年报。

股息：最新年度每股HK$0.18，历史按DPS_HKD_LY串接。

市值：约531.76亿港元。

指标	2023	2024	2025
总资产（亿元）	872.19	903.47	836.12
总负债（亿元）	578.88	579.46	491.70
资产负债率	66.4%	64.1%	58.8%
流动比率	1.00	1.19	1.17
期末现金（亿元）	105.37	70.52	135.52
归母净资产（亿元）	293.30	324.02	344.42

怎么读：近三期总资产总体收缩或持平；流动性是安全带，不是护城河。

年均变化率（2014→2025）

指标	年复合
①营收	22.2%
①净利润	13.2%
每股营收	22.2%
每股净资产	12.2%
每股股息	—

怎么读：公司与每股口径落差反映股本变化；负值或零起点不强算CAGR，起止周期状态会影响结果。

五问检查清单

#	问题	本页能答吗	比亚迪电子的答案 / 去处
1	价格是否便宜?	✓ 页面内	进入价格筛选区：距52周低点17.4%，PE/PB为16.08/1.39倍；只与自身历史参照比较，不形成目标价。
2	这是不是一桩好生意?	✓ 页面内	最强证据是ROE 10.5%、ROIC 4.6%；最弱证据是净现比2.14倍且毛利率总体下行。
3	管理层是否值得信任?	✋ 页面外	页面内股本累计变化-0.1%、最新DPS为HK$0.18；页面外逐年对照股东信、公开承诺、配售/回购公告与实际资本分配。
4	我还遗漏了什么?	✋ 页面外	补查比亚迪电子的产品/客户体验、竞争格局与渠道、年报分部和费用附注、重大非经常项；对最不踏实的资产质量或现金流项目做专项验证，并单独判断未来10–20年现金流与机会成本。
5	为什么这个机会被我发现?	✋ 页面外	全市场分歧；优势只能来自对信息技术竞争、资产质量、管理层言行和长期现金流的独立核验，不来自本页的历史数字。

交接棒规则：前两问未被直接否决，进入第二轮；若继续，核心是核对比亚迪电子年报分部、资产附注、竞争格局和资本分配公告。准确的信息、完整的信息——逆势重仓的底气只能来自这里。

本页为按“企业快照”框架重排的极简筛选版。财报数据为人民币（东方财富港股F10公开接口，2014–2025年报），股价、52周区间与行情日期来自腾讯行情，股价与股息为港元，汇率按1人民币=1.09港元折算；心算与增长率均为实际披露数据直接运算，无估算与预测。(A) 历史股本用归母净利润÷基本EPS推算。判词为方法论演示，不构成任何投资建议。