HK_富智康集团(02038)财报FIH Mobile Limited · 2026/07/22 11:59:59

近期股价

HK$19.19

52周区间 12.85 – 31.19

市盈率 (TTM)

34.97

历史曾无有效正值参照

市净率

1.27

历史曾 0.74–0.94倍

股息率

1.4%

最新DPS HK$0.27

总市值

HK$149.99亿

≈137.60亿人民币

30 秒结论（先看这里，再往下核对证据）

进入第二轮

未进渔场：现价距52周低点高49.3%，距高点低62.5%；PE 34.97倍、PB 1.27倍，年度历史参照分别为无有效正值参照与0.74–0.94倍。

30 秒结论：最新营收467.95亿元、归母净利润3.71亿元，ROE 3.5%，净现比—倍；主要疑点是收益波动与未到低位，本页回答不了行业竞争和资产/分部质量。

1长期记录 △ 收益波动 2ROE与杠杆 △ 回报待核 3股本变化 ✓ 股本稳定 4利润率 ✓ 毛利平稳 5估值锚 △ 未到低位

公司业务与商业模式

富智康集团于2005-02-03在港交所上市，源清单归入信息技术行业。主要从事为全球手机产业提供垂直整合制造服务业务的公司。该公司提供手机完整端对端元件以及制造及工程服务,包括产品开发及设计、机构件、元件、印刷电路板组装(PCBA)、整个系统组装等,及供应链服务、解决方案以及于客户邻近地点提供的维修及其他售后服务。该公司也制造其他无线通讯装置及电子消费产品及配件,以及电子书阅读器、平板电脑及语音互动产品等。该公司于中国、印度、越南、台湾、墨西哥及美国策略性地营运基地及中心。分部占比、费用结构与非经常项仍需回到年报正文核对。

读快照前先在脑中放一句话：这是一门以信息技术经营资产形成收入和现金流的生意——上限由利润率与资本回报决定，下限由杠杆和现金覆盖决定；带着“利润能否持续转成现金”看下面每一行。

★ 企业快照 · 上半部（每股数据，人民币元；股息为港元）接口年度序列均采用净利÷EPS推算历史加权股本

指标	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
①每股营收	5.37	6.13	5.41	9.75	12.42	12.22	7.16	6.83	8.24	5.78	5.20	59.93
①每股收益（基本）	0.14	0.19	0.12	-0.43	-0.73	-0.01	-0.14	0.04	-0.06	-0.11	-0.19	0.47
每股经营现金流	0.20	0.72	0.20	-0.09	-0.68	-0.39	-0.07	0.22	0.36	0.09	0.33	0.97
每股股息 HK$	0.04	0.07	0.04	—	—	—	—	—	—	—	—	0.27
每股净资产	30.69	31.13	31.64	26.53	18.83	18.69	17.33	17.62	15.88	14.12	13.44	13.65
③加权平均股本（亿股）	75.64	77.39	78.15	79.50	81.09	81.95	81.66	80.47	79.24	79.39	7.82	7.87
②净资产收益率（平均）	4.4%	6.0%	3.8%	-15.6%	-32.2%	-0.6%	-8.3%	2.7%	-3.7%	-7.2%	-1.3%	3.5%

1长期记录 —— 上市后口径列出12期，EPS从0.14元到0.47元；最深一期为2018年EPS -0.73元，序列存在明显波动。 △

3股本变化 —— 净利÷基本EPS推算的加权股本从75.64亿股到7.87亿股，累计变化-89.6%；最新每股股息为HK$0.27。 ✓

5估值锚 —— 当前PE 34.97倍、PB 1.27倍，相对年度历史参照PE 无有效正值参照、PB 0.74–0.94倍；最新归母净利润3.71亿元，估值必须与当前利润所处状态一并核对。 △

★ 企业快照 · 下半部（年度经营数据，人民币）全部12年历史

指标	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
营业收入（亿元）	417.92	483.84	432.39	789.34	1,020.43	1,003.08	582.98	547.20	654.28	456.54	409.95	467.95
营收同比	36.7%	9.1%	-16.3%	93.8%	23.6%	-3.3%	-37.9%	-3.9%	9.5%	-31.4%	-11.5%	16.7%
归母净利润（亿元）(A)	10.37	14.87	9.60	-34.34	-58.83	-0.86	-11.35	3.59	-5.02	-8.55	-1.46	3.71
净利润同比	118.0%	35.2%	-39.6%	-479.9%	-63.1%	98.6%	-1,314.9%	132.4%	-228.0%	-67.4%	83.2%	359.3%
④毛利率	6.2%	5.2%	5.5%	1.1%	-0.6%	1.8%	1.1%	2.6%	2.0%	1.7%	2.4%	3.1%
④净利率	2.5%	3.1%	2.2%	-4.3%	-5.7%	-0.1%	-1.9%	0.7%	-0.8%	-1.9%	-0.4%	0.8%
②净资产收益率（平均）(A)	4.4%	6.0%	3.8%	-15.6%	-32.2%	-0.6%	-8.3%	2.7%	-3.7%	-7.2%	-1.3%	3.5%
②投入资本回报率	4.5%	5.7%	3.1%	-8.6%	-12.1%	-0.2%	-3.6%	1.4%	-1.9%	-4.0%	-0.9%	2.3%
资产负债率(A)	42.4%	35.3%	48.7%	63.8%	75.9%	70.0%	65.5%	63.8%	67.6%	63.9%	61.7%	59.3%
经营现金流（亿元）	15.43	56.96	16.34	-7.37	-55.88	52.60	-5.80	17.94	28.51	7.27	26.04	7.58
存货周转天数	15.60	15.22	16.64	17.07	12.38	12.86	12.59	11.46	11.63	9.57	9.78	10.25

2ROE 与杠杆 —— 最新ROE 3.5%、ROIC 2.3%、资产负债率59.3%；全期经营现金流/归母净利润为—倍，累计利润为负或缺失，净现比不具解释力。 △

4利润率 —— 毛利率从6.2%到3.1%，总体下行；净利率最新为0.8%，费用与非经常项目的影响仍需回到年报附注。 ✓

5 秒心算

步骤	心算	结果
市值(所有者视角)	HK$19.19 × 7.82亿股	≈ 137.60亿元人民币
息税前利润	按税前利润近似并明确口径	≈ 5.80亿元
你付的价格	EV=市值−期末现金	EV/EBIT≈11.53×
生意本身的回报	EBIT÷(归母净资产−期末现金)	≈16.2%
回报的历史区间	披露ROIC	-12.09% – 5.71%

心算的结论：EV/EBIT仅是披露数的直接运算；金融、地产或现金超过净资产时解释力弱，分歧应回到利润分母、资产质量和经营资本口径。

资本结构与流动性（人民币）

已发行股本：7.82亿股（每手1000股）。

负债结构：总负债156.18亿元，资产负债率59.3%；细项待查年报。

股息：最新年度每股HK$0.27，历史按DPS_HKD_LY串接。

市值：约149.99亿港元。

指标	2023	2024	2025
总资产（亿元）	305.93	274.74	263.16
总负债（亿元）	195.35	169.53	156.18
资产负债率	63.9%	61.7%	59.3%
流动比率	1.26	1.29	1.33
期末现金（亿元）	130.70	108.99	70.77
归母净资产（亿元）	110.38	105.01	106.67

怎么读：近三期总资产总体收缩或持平；流动性是安全带，不是护城河。

年均变化率（2014→2025）

指标	年复合
①营收	1.0%
①净利润	-8.9%
每股营收	24.5%
每股净资产	-7.1%
每股股息	18.4%

怎么读：公司与每股口径落差反映股本变化；负值或零起点不强算CAGR，起止周期状态会影响结果。

五问检查清单

#	问题	本页能答吗	富智康集团的答案 / 去处
1	价格是否便宜?	✓ 页面内	尚未进入价格筛选区：距52周低点49.3%，PE/PB为34.97/1.27倍；只与自身历史参照比较，不形成目标价。
2	这是不是一桩好生意?	✓ 页面内	最强证据是ROE 3.5%、ROIC 2.3%；最弱证据是净现比—倍且毛利率总体下行。
3	管理层是否值得信任?	✋ 页面外	页面内股本累计变化-89.6%、最新DPS为HK$0.27；页面外逐年对照股东信、公开承诺、配售/回购公告与实际资本分配。
4	我还遗漏了什么?	✋ 页面外	补查富智康集团的产品/客户体验、竞争格局与渠道、年报分部和费用附注、重大非经常项；对最不踏实的资产质量或现金流项目做专项验证，并单独判断未来10–20年现金流与机会成本。
5	为什么这个机会被我发现?	✋ 页面外	当前价格信号不成立；优势只能来自对信息技术竞争、资产质量、管理层言行和长期现金流的独立核验，不来自本页的历史数字。

交接棒规则：前两问未被直接否决，进入第二轮；若继续，核心是核对富智康集团年报分部、资产附注、竞争格局和资本分配公告。准确的信息、完整的信息——逆势重仓的底气只能来自这里。

本页为按“企业快照”框架重排的极简筛选版。财报数据为人民币（东方财富港股F10公开接口，2014–2025年报），股价、52周区间与行情日期来自腾讯行情，股价与股息为港元，汇率按1人民币=1.09港元折算；心算与增长率均为实际披露数据直接运算，无估算与预测。(A) 历史股本用归母净利润÷基本EPS推算。判词为方法论演示，不构成任何投资建议。